[2000-10-06] 社論:地鐵股票上市是成末d例

　地鐵公司是政府全資擁有的企業，政府將其私有化上市，是一次成左瑤d例。政府可以立即套現一百億元，庫房立即寬裕起來，有利政府將來投資於教育與基建，推動經濟發展，提升競爭力，促進香港繁榮穩定。

　股票獲得市民積極認購，共有六十一萬市民填表申請，表現了市民熱情擁護公營企業私有化、還富於民。政府原擬撥出二億股地鐵股票配售給市民，因市民認購踴躍，臨時把供市民認購的股票增為六億股，把機構投資者的份額降為四億股。這項安排是十分正確的。因為地鐵是全港市民共同擁有的公共財產，當其私有化時，應讓每一個市民都有機會成為股東。如果地鐵第二次配售舊股，應該優先讓未申請過股票的市民認購，爭取讓有條件當股東的市民都成為地鐵股東。當全民都成為地鐵股東之後，將產生三大影響：（一）全民都享受到公共財產還富於民的好處，體現香港是一個公平的社會，政府的施政是以人民利益為先的。（二）私有化受到市民全力支持，公營機構找到了提高效率、按商業規律經營的途徑。這個範例將給那些提供商業性質服務的公營部門和企業帶來壓力，他們不能再吃大鍋飯，停留於成本極高、效益極低的狀態，必須實行改革。（三）地鐵股票的平民股東人數大增，將來交易流通活躍，這必使地鐵股票因流通量大而成為國際股市指數的成份股，國際基金持有地鐵股份的興趣大增，地鐵集資配售新股興建新支線的成本大大減輕，香港市民付出的車票價格亦會降低。

　地鐵股票首日上市掛牌，即一度升至十三元，在這個飆升四成二的價位，不少投資基金大手出貨，掛出沽盤數額為二十萬股，企圖壓低股價而入貨。但壓低股價之後，又有大量散戶追貨，形成了首日成交金額達三十億元之高，即有兩億八千萬股首天交易。在大量市民未收到股票的情況下，成交額如此龐大，顯示地鐵在未來日子有機會成為香港十大最多成交的股票，更多國際投資機構會持有地鐵股，使香港股市的深度與廣度都得到拓展，鞏固香港金融中心的地位。

　在這次招股過程中，有一成的申請者使用網上認購和付款方式，網上銀行客戶因此大增。這反映港人善於學習和使用新的科技，香港網絡的普及速度很快，香港推行電貿的條件十分良好。香港憑借信息科技，可以發揮香港金融中心之優勢。以後再經過幾次的大型集資配股活動，香港網上銀行的用戶將會大幅上升，網上交易更快普及。

　這次地鐵股票上市，為公營企業私有化招股或者發行有息債券奠定了基礎。香港的交通基建，與其到國際上借貸，為何不發行可認股債券或定息債券？假如政府積極考慮將機管局和九鐵上市，或者為這兩個機構的債券發行鋪路，香港的金融投資工具品種更多，也可推動這兩個機構以更富效益的方式經營，不斷動腦筋開設新服務，經營多元化，追趕科技潮流發展新生意。赤立角機場完全可以在物流管理、增加客機貨機班次、會議展覽、購物服務方面增添業務品種，擴大營業體積，但是現行機制不利其調動積極性。地鐵私有化之後，九鐵卻未能私有化，立即影響九鐵的競爭力，在爭奪第四條過海隧道經營權方面落於下風。所以，地鐵私營化，將會推動其他公營企業的私有化進程。

　此次地鐵上市，整個招股、配股、付款過程，程序井然，都沒有紕漏，值得稱讚。美中不足的是，中央證券登記有限公司在分發股票時把數量不足三千份的兩張重複股權證明文件寄給同一股東，這些多發的重複股票都有號碼登記，持有人須及時安排注銷多餘的股票。這類錯誤本來不應該發生，如今卻發生了，證監部門宜進行嚴肅調查，調查報告應予公佈，有錯失的程序應該制訂規章予以糾正，保證不再發生同類事件，免使金融中心聲譽受損。