[2000-12-21] 霸菱：美經濟明年可軟著陸

　ING霸菱亞洲首席策略分析員樂志勤預期，明年美國全年經濟增長為3.6%，而聯儲局明年首季或減息0.25%，全年則可望減息半厘至一厘，並預料美國經濟明年可軟著陸。

港股回報近兩成

　亞洲區股票方面，該行預期01年整體亞洲地區可為投資者帶來24%回報率，此有賴於美國減息及區內經濟的增長理想。該行看好中國內地、香港、韓國及新加坡市場，其中本港明年股市全年回報可達19.2%，目標是18000點，加上美國有機會減息，預期本港銀行及地產等息口敏感股可有不俗表現；該行又估計01年本港經濟增長達5%，通脹率則可升至1%。

　樂志勤又指出，以往美國減息，長實(001)、新地(016)、道亨(223)、東亞(023)、信置(083)等股份表現會最佳。

電訊股回報遜大市

　此外，他認為，電訊股以往多年累積回報是低於大市，再加上各電訊公司為發展第三代流動電話所作出的投資，與未來回報能否成正比仍屬未知之數，故不贊成投資者投資本地電訊股如電盈(008)，因其內部表現欠佳，但他認為，投資者可考慮中移動(941)及聯通(762)。

　另外，該行又預期韓國市場表現最佳，明年回報率達36.4%，新加坡市場則達13.1%。

　台灣方面，由於政局未明朗，該行將其前景評級列為負面，但仍預期明年台灣市場回報率達36.3%。

首選恆生新地地鐵

　至於明年個別港股表現，該行則推薦銀行股如恆生(011)、匯控(005)及道亨，但預期恆生表現可勝於匯控，地產股則首選新地、太古A(019)、淘大(101)及地鐵(066)。

　該行亦預期，本港零售業可有5.5%增長，故推介思捷(330)及電視廣播(511)。

　匯豐銀行經濟研究顧問梁兆基估計，美國明年首季將減息0.25%至0.5%，全年減息幅度或高達1%，但美國經濟能否軟著陸，則仍要視乎聯儲局之調控措施。

　他表示，基於聯繫匯率，倘美國減息，香港利率會跟隨下調，雖然減息有助刺激本港內部需求，然美國經濟放緩亦同時影響本地出口表現，他認為此消彼長之下，美國經濟放緩之負面影響可能會大於減息效應對本港經濟所帶來的幫助。

大幅減稅機會下降

　道亨銀行經濟研究部高級經濟師陳寶明更預期，美國聯儲局明年1月已有機會減息0.25%，而全年減幅更達0.75%至1%，減息日期較他以前所預測的明年第三季大幅推前。他估計，美國經濟將可成戊n著陸，原因是共和黨與民主黨之爭將令美國出現大幅減稅的機會下降，從而擴大了聯儲局調控貨幣政策的空間。他相信美國明年全年經濟增長可達3%至3.5%的水平。

　陳寶明維持明年本港經濟增長3.8%的預測，而對於本港來年因減息所受到的正面作用，他則認為由於今年第三季本港投資額增長達到13%，國際企業亦將為中國加入世貿陸續落實旗下投資計劃，因此減息正好減輕了公司的借貸成本。