[2001-04-03] 電盈不明朗因素已消除

　電盈昨早亦因大東出售電盈股權的公布而停牌。對於大東終落實出售的電盈股權的方法，市場人士普遍認為，此舉有助消除投資者一向憂慮大東隨時批股，或在市場沽售電盈股份的種種疑慮，估計對電盈中期股價可產生正面作用。

　證券界人士預期，市場將對大東發行的15億美元可換股債券反應不俗，特別是設有保本基金的強積金等機構會更加歡迎。因為有關票據進可攻，退可守，不僅具有保本作用，若電盈股價在行使日到期時企於最低兌換價3．6元以上，基金還可以獲得利息以外的特別收益。不過，相信短期內電盈股價將會有沽售壓力。

　電訊服務分析員認為，電盈股份短期內出現的沽售壓力，主要來自投資者的套戥盤，但長線而言，電盈的股價會向票據的換股價3．6元靠攏。

　大東以發換股債券形式出售電盈股份，可套取15億美元資金，該筆資金亦可作套息用途，較持有電盈股份為佳，因電盈並無派息。發債券形式較於市場沽售電盈股份為佳，因市場較難承受大批電盈股份的出售。

　不過，亦有證券界人士認為，大東發換股票據將電盈脫手的消息對股票市場應具有正面的幫助，因為對電盈股價具不明朗壓力的因素目前已經消除。同時，票據的兌換價為3．6元，反映電盈最少值3．6元，這將會對電盈股價具有支持，料電盈今日復牌後股價有機會反彈。

　萬信證券研究部經理黃國英認為，以票據之期限而言，換股價3.6至3.8元屬偏低水平，相信會有一定的捧場客認購，並料電盈復牌後，股價會有一定的支持。

　不過，亦有市場人士指出，今次大東雖然將該批電盈可換股債券的換股價定為3.6至3.8元，但對電盈股價的影響，仍要視乎債券本身的定價水平，而不能單看行使價。

　他指出，若債券定價較票面值折讓20%，實際的行使成本價為每股2.88元，債券持有人可能於電盈股價在3元以上，已經可以行使認購權，然後而沽出電盈獲利，屆時電盈的股價一樣會疲弱。