[2001-04-03] 中國企業：H股公司或考慮發B股 放大圖片
法國巴黎百富勤總經濟師陳興動
【本報訊】法國巴黎百富勤董事及總經濟師陳興動表示，如B股在未來一年半到兩年內運行順暢，投資者信心加強，釵hH股公司將會考慮回去發行B股。他更認為如果B股運行良好，籌資作用更加得以提升，內地甚至不再需要以QFII(給合資格外資投資者投資A股)形式開放A股予投資者。
B股價格漸與A股接軌
陳興動在一個研討會上指出，B股開放後，流通量增加，價格也將慢慢與A股接軌，屆時中國的股票市場將出現一個市場兩種股票格局的情況。他續指，中國已承諾入世後將放開證券市場予外資，現時一般認為，開放的方式會有兩種：即現有的B股和QFII，但若B股市場管理得好，完全可以替代QFII的形式。因QFII涉及外匯與人民幣的兌換，管理上較為複雜，而B股投資更直接簡單。
他又認為，B股運行半年至一年後，如可給予投資者和中國證監會信心，H股公司有理由提出回去發B股。理由是現時相對於H股的表現，其市盈率大大落後於B股，而且由於B股和H股兩個市場都是以外幣作為交易貨幣，屆時B股、H股、甚至連紅籌股可形成同一個交易平台，共同發揮作用。
H股仍受國際投資者注視
同時，他也指出，B股不是H股的替代品。H股本身擁有相當大的發展潛力。而B股需要一段時間發展、整固、完善。H股和B股是互相推動的，如果H股的公司發行B股，可以帶動H股股價上升。他認為，由於H股仍受國際投資者注視，故短期內甚至五、六年內，內地企業到港發行H股的數目將不會減少。
券市運作步向規範化
他指出，A股及B股的市盈率目前較高，加上其法律法規透明度和會計制度有待改善，以及政府政策變動的因素，都對投資B股市場構成風險。但他又表示，中國證券市場的運作正步向規範化，發展日趨成熟，進度令人鼓舞，這些都引起國際投資者的興趣，相信政府的政策，將會以對市場衝擊減至最低為原則。
他預測，未來十年內中國對資本的需求達50萬億元人民幣，相信超過一半的資金會從股市集資籌得。去年中國市場44%的集資來自海外，日後外資在中國的角色將更重要。
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