[2002-08-28] 內地證券投資基金超千億 放大圖片
深圳部分銀行積極推銷債券型基金。
據有關業內人士和專家估計，目前內地證券投資基金淨資產規模已經突破1000億元大關。最近內地基金業的大擴募，尤其是開放式基金的大擴募，將會擴大股市增量資金，最終的效應是逐步分流和轉化銀行儲蓄資金，使得基金成為分流和吸引儲蓄資金轉化為投資資金的金融工具及載體之一。而且，經歷近一年股市低迷煎熬以後的中小投資者和機構投資者，已經比以前冷靜了許多，把更多關注的目光投向開放式基金就是這種理智和冷靜選擇的表現。
儘管有些人對這一輪的股市上升並不看好，認為仍以弱勢為主，但是基金利好無疑將成為釋放居高不下的高儲蓄的一個通道。由於前一段股市的低迷和持續走低，投資者信心受到極大壓力，本來已經有所減緩的銀行儲蓄從今年年初又開始持續上升。
股市走勢利開放式基金
隨著國有股減持政策信息的推動，從八月初以來中國股市從持續的低迷中走出，並形成利好勢頭，儘管目前股市的上升的勢頭有點缺乏衝力，但是弱勢中緩慢回升畢竟給投資者特別是中小投資者以利好的看頭和盼頭，一些機構投資者開始投放資金，無疑將增強股市上升的攻力。在這一輪股市增長勢頭中，開放式基金成為人們看好的頭彩。上周收盤時，幾隻主要的開放式基金相繼亮相，如易方達平穩增長、融通新藍籌和南方寶元債券基金等開放式基金相繼發行，富國動態平衡開放式基金募集46億份基金單位並宣告成立，成為股市上最靚麗的一道風景線，這一態勢掃去了過去幾個月來開放式基金受冷落的層層陰雲，使深歎中國開放式基金生不逢時的業內人士大大鬆了一口氣，也大大吸引了中小投資者的眼球，隨後大成價值增長及長盛成長價值開放式基金獲准發行的消息見諸報端。8月平淡的金融市場上，基金如「秋老虎」一樣掀起了大擴募的熱潮。最近又傳出被業界寄予厚望的《證券投資基金法〈草案〉》已被提交全國人大29次常委會初審的消息，進一步推動基金成為投資者關注的熱點。
開放式基金需政策扶持
據有關部門統計,截至到今年7月末,我國居民儲蓄存款餘額達8.3萬億元(同比增長18.4%),企業存款餘額5.3萬億元(增長16.5%),全部金融機構各項存款(含外資機構)月末餘額10萬億元左右。持續增長的銀行儲蓄和股市後續資金的乏力形成鮮明的對比，股市業內人士和機構投資者眼睜睜看著社會資金在股市外徘徊，而銀行利息儘管一低再低也難以刺激股民的投資股市的興趣。因此，股市新一輪走勢看好而帶動基金的擴募，這種資金回籠股市的勢頭，無疑將進一步促使股市的上升。
由於前一時期股市持續不振，使儲蓄資金和股市資金的雙向流動大大減緩,甚至一部分股市資金回流銀行，也使股市走強時大量無風險套利資金回流到銀行，造成股市幾次上攻勢頭因缺乏後續資金大量投入而利好中斷，股市中這種風險與收益之比的不對稱,使眾多股民和機構投資者裹步不前。目前，隨著股市回升漸暖投資者信心略有回升，但是股市的風險仍使多數人不得不三思而後行，選擇基金多少有一點試探性，但也表現了某種理智的成分。在這種情況下，基金將會成為促使銀行儲蓄資金轉化為股市投資資金一個比較穩定的通道。股市的這種轉變對中國剛剛起步的開放式基金無疑是一個利好的前景，這種轉變也將使開放式基金起到政策的初衷，發揮其實現分流銀行儲蓄資金以轉化為投資資金的金融工具與載體的政策功能。
基金發展需規範市場支持
從目前發展態勢看，專家和業內人士認為，一是處於發展初期的中國基金業還需要規範的市場支持。現在已經發行的十多隻開放式基金發展並不平衡，不規範的資本市場和投資方向趨向股市的單一性，使開放式基金面臨比較大的風險，這就是說既需要股市的發展，也需要創業風險投資市場的發展，使開放式基金有更多的投資品種和投資組合，也使社會資金有更多的選擇。
二是開放式基金的發展還需要更有效的政策支持。目前開放式基金都是依據相關政策由相關部門批准成立，這種態勢在一定程度上造成了開放式基金的政策信用特點，儘管從長遠發展來看，基金業的發展要取決於市場，但是在目前不論是力量單薄的基金需要政策扶持，而且投資者的脆弱心理承受能力也需要政策扶持樹立信心，同時作為開放式基金業資金支持的大量機構投資者的資金更多是政策性的資金，轉入資本市場的通道仍受到政策規定的限制。所以政策支持仍然是今後一段時間基金業發展的主要問題。被專家和業界一再呼籲的基金業收費問題就是一例，這種收費政策顯然是不利於基金業的發展。
三是基金需要開放型市場環境的支持。目前業內和股市上對基金業的發展還停留在炒作階段，真正紮實地推出吸引投資者的品種和對市場定位進行科學分析還有大量的工作要做，從業內和有關專家掌握的情況看，大多數投資者，特別是諸多以銀行儲蓄為主的中小投資者對基金業了解不多，對開放式基金推出來的投資品種在心理上還存在一定的疑慮和擔心，所以做好普及性的宣傳工作還是必要的一步，從內地保險業的發展歷程可以看到這一過程，保險業從起步到目前已經做了十幾年的廣告和用戶動員工作，而且推出的品種可謂不少，有些依托某些政策性渠道推行，甚至把保險作為高額回報的投資渠道，但是到目前真正認識保險並很好利用保險的人還是有數的。
強化基金業信息披露
前一段股市低迷和持續走低既有政策面的影響，也有一些做假公司曝光的因素，可能對投資者信心打擊更為深刻的還在股市的信譽。大家都知道資本市場特別是股市必須建立在投資者的合理預期所形成的信心基礎上，如果沒有信用的支持信心就會大打折扣，作為處於發展初期的中國基金業既要注意政策引導，強化監管部門的監管力度，還要有業內的強有力的自我約束機制的建立。目前要強化基金業的信息披露是關鍵，不僅要披露利好的消息，還要客觀地披露一些風險信息，使投資者有一個比較合理的預期，特別要注意為了擴大資金招募而給投資者提供不切實際的優惠和虛假的利好信息，過高地調起投資者的胃口和不合理的收入預期，從而毀損基金業的信譽。
基金發展需加快創新
目前作為監管部門還是基金業界經營者，都需要注意一些券商介入的問題。由於股市的波動，特別是股市二級套利風險的增大和回報預期的不穩定，一些券商把關注點投向基金業，不論是資金還是市場開拓，對基金業的發展將會起到良好的促進作用，但是如果政策引導不力和基金業經營者趨利行為過分迎合券商短期套利行為，也會造成一定的負面影響，如果把開放式基金過於作為短期套利的工具，將會增大基金的風險。
專家和業界人士認為，由於初期設立的南方穩健成長開放式基金，半年內淨值增長率為3.63%，半年的分紅率就達到了2.5%，高於同期國債和銀行存款收益。這種增勢已經成為投資者看好基金的主要因素，這也為，後續開放式基金發行提供了良好的開端，如果在新一輪的股市走強過程中基金業能繼續保持這一增長勢頭，從目前銀行儲蓄增長潛力和其他政策性資金的籌集持續增長的形勢，將會使基金業規模在突破1000億元後，還有一個更大的發展空間。基金業的大擴募和大發展，不僅滿足投資者日益增多的投資要求，為新一輪股市走強注入比較穩定的增量資金，而且更為重要的是它作為一個有效的投資工具，將對中國資本市場的發展起到積極的推動作用。
目前內地基金類型除了封閉式之外，開放式基金迅速發展，前8支開放式基金均為混合型開放式基金。上周，南方寶元債券型基金登台亮相；本周，首隻收益型開放式基金即寶盈鴻利收益證券投資基金獲准發售，加上目前討論得如火如荼的交易所交易基金和上證180指數基金。但是基金真正創新的舉動不大，因此,有關專家指出,大力發展基金業,不能僅僅局限於股市本身的狹小範圍。同時，基金還應該從分流和轉化銀行儲蓄資金這樣的高度來認識基金業的發展,基金業的大發展有助於讓開放式基金成為銀行儲蓄資金轉化為股市投資資金的有效的金融載體與工具,並使得基金成為打通貨幣市場與資本市場之間聯繫的金融工具之一。 特約記者 寬平
內地掀基金發行熱
目前國內基金類型除了封閉式之外，開放式基金迅速發展，前8隻開放式基金均為混合型開放式基金。上周，南方寶元債券型基金登台亮相；本周，首隻收益型開放式基金即寶盈鴻利收益證券投資基金獲准發售，加上目前討論得如火如荼的交易所交易基金和上證180指數基金，投資者普遍都有一種亂花漸欲迷人眼的感覺。
封閉式基金在今年上半年的表現不盡如人意。發行期間無人認購，上市後即跌破發行價的情況比比皆是。據了解，剛剛宣佈成立的銀豐基金，也是在承銷商包銷餘額的情況下才勉強募足了發行規模。由此不難看出，在這一輪基金髮行急速擴容的前提下，封閉式基金的發行壓力已經顯現出來。封閉式基金與開放式最大的不同之處在於封閉式基金的發行壓力比開放式更大，主要表現在：開放式基金只要募足2億單位就可宣佈該隻基金成立，而封閉式基金至少要募足預定規模的百分之八十，發行難度可想而知的。
180指數基金成主流
這一輪的基金發行熱潮，開放式無疑搶得了先機。基金經理和投資者之所以對開放式情有獨鍾，由於開放式基金的申購和贖回價格都是以基金的淨資產為依據，沒有任何的折價風險。對於普通的投資者而言，他們無須關注二級市場的價格波動，只需要按照基金單位的淨值進行買賣，並分享基金資產的增值帶來的收益。業內人士紛紛預測，180指數基金將會成為境外資金的首選。自上證180指數推出之後，低價國企藍籌股已經開始明顯受到市場的廣泛關注。因此，隨著180指數的誕生，規模大、流動性好、發展穩定且代表主體經濟的優勢使得指數化投資成為可能。
ETF蓄勢待發前景好
ETF（交易所交易基金）是一種在交易所進行買賣的有價證券。它的優勢表現在：集合了封閉式和開放式兩種基金的優點於一身。即可像封閉式一樣在交易所買賣，也可以像開放式進行申購和贖回。如果市場允許股票賣空和進行保證金的交易，ETF也可以參與其中。不同的是，ETF的價格實時動態地在交易所公佈，投資者可以在交易所的交易時間進行交易。同時ETF的申購和贖回都是一攬子股票，不會影響基金的股票組合結構。另外，由於ETF是一種指數基金，因此投資者擁有一個單位ETF，就等於擁有了ETF跟蹤的指數所代表的投資組合。
債券型基金不同於其他的開放式基金的特點是：第一，低風險、穩定收益。股票投資比例不高於基金資產的百分之三十五。投資的債券品種主要包括國債、金融債、企業債和可轉債。股票投資部分主要選取低市盈率和高分紅的穩健型股票。第二，採取保本機制，該基金的債券和股票倉位調整按照投資組合保險機制進行。第三，自由轉換。在不同的市場狀況下，投資者可以利用股市和債市此消彼長的關係，爭取更多的盈利機會。此外，債券型基金的申購、贖回和轉換的費用比目前已有的基金下降了百分之五十。 （王尚來）
千億基金規模來之不易
隨著富國動態平衡開放式基金成功募集逾46億元後，令內地證券投資基金淨資產規模突破1000億元人民幣(下同)關口，淨資產總額達逾1020億餘元。內地現時合共59隻基金，53隻為封閉式基金，其淨值總額為801.1億元，6隻為開放式基金，包括新成立的富國動態平衡基金，其淨值總規模為227.98億元。
目前，內地已募集完畢及宣告成立的基金共有59隻，其中封閉式基金有53隻，開放式基金為6隻。封閉式基金中，51隻已掛牌上市，其淨值總額為751.10億元。至於長城基金公司、銀河基金公司旗下規模分別為20億、30億單位的久嘉、銀豐已經成立，但尚未上市，故封閉式基金的淨值總額為801.10億元。
至於，開放式基金方面，早前成立的5隻開放式基金截至2002年6月31日止，其淨值總額為181.81億元，若再加上富國動態平衡基金的46.169億元，開放式基金的淨值總規模為227.98億元。
封閉式和開放式基金的淨值總額達到1029.08億元，但考慮到開放式基金可能出現贖回，估計開放式基金目前規模逾220億元，封閉式和開放式基金的淨值總額應會超過1020億元。由此可見，基金資產已佔深圳及上海兩市流通A股總市值的7.2％，基金對投資市場的影響力，已越見明顯。
已成立的59隻基金中，全部為股票基金。首隻債券型基金為南方寶元債券基金，該基金剛開始發行，尚未正式成立。價值型基金只有豐和、科瑞兩隻，其餘多為成長型，或成長價值複合型基金。這反映內地基金產品種類仍較單一，產品開發創新空間相當巨大。花近4年半時間，中國證券投資基金資產突破1000億元規模。於1998年開始推出只有5隻基金，其淨值僅得107.4億元；1999年是基金業發展最急速的一年，基金迅速增加到22隻，資產規模躍升為484.2億元；2000年繼續快速發展，基金增加到33隻，總資產845.9億元；2001年開始出現首隻開放式基金，年內共推出3隻開放式基金，令基金總數增加為51隻，但由於有高達162億餘元的分紅，基金資產反而減少為818.01億元。
直至今年上半年，雖然市場出現基金發行不暢的問題，基金業規模擴張的步伐並未受到影響，並在近期掀起新一輪擴容高潮，使基金資產順利突破1000億元大關。市場估計，未來數年，證券投資基金的資產規模仍將會快速擴展。 本報記者 何麗琪
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