[2002-12-12] 專營權成疑兩電股價料受壓

　【本報訊】(記者　蔡崇琛、唐浩)中電(0002)及港燈(0006)均會於明年中與港府商討延續利潤管制協議，兩間公司均選擇在這種敏感時期宣佈凍結電費。分析師認為，若專營權最終被取消，兩電的公用股地位將受到動搖，股價亦會變得波動。至於哪一間公司股價可以跑出，則要看管理層的能力。

　市場相信，港燈的利潤增長部分是建基於不斷增大其效益不顯的資本投資之上，因此若專營權結束，港燈股價會面臨一定的風險。

　德銀分析師Indy Sarker指出，港燈之所以能夠在沒有影響管制利潤的前提下凍結收費，是因為港燈可以將原計劃的資本開支推遲一年。他說，如果可以降低資本開支，就有維持管制利潤的空間。他們基本上只是把問題推遲一年。

　穆迪投資分析師Gary Lau表示，中電因近期向近鄰廣東省出售的電力大增，銷售額大幅上升，在凍結香港本地電費的行動上，自然也有一定的回旋空間。這是中電能夠凍結收費的其中一個重要原因。有證券分析員擔心，港燈明年凍結電費，但又無提出其他措施，將會收窄港燈香港業務的利潤增幅，拖累明年的回報。

　分析師亦指出，港燈南丫發電廠的擴建工程已展開，集團須加費以達至集團賺得准許利潤水平；而港燈的發展基金水平低企，利潤缺乏調節空間，因此明年需要加價。