[2003-01-31] 基金面面觀．戰局不明 對沖基金佳選 放大圖片
太平洋區投資組別常務董事鍾民穎。 （何麗琪 攝）
【本報訊】(記者 何麗琪)美國籠罩戰事陰霾，投資市場前景極不明朗，為免在動盪股市中蝕錢，投資者宜將分散投資，其中一個值得選擇的是對沖基金。怡富基金太平洋區投資組別常務董事鍾民穎指出，對沖基金的特色是透過不同性質的投資產品，以求在任何市況下，皆能為投資者取得正回報。
作為本港首次零售對沖基金的基金經理的鍾民穎期望，管理本港首隻對沖基金「大中華先鋒基金」，目的是要投資者有回報，最低限度投資者在扣除所有認購費及管理費後，在升市或跌市都不用輸錢。
鍾民穎說，其實對沖基金可供投資者用作套戥風險工具，投資比重極為分散，當市場已升至一定水平，對沖基金構成的風險相對偏低。不過在大牛市中，對沖基金會跑輸大市。
鍾民穎又說，怡富大中華先鋒基金既非保本基金，基金的投資組合將包括股票、股票期貨、指數期貨、貨幣期貨等，除了股票外，其他投資工具皆是用作對沖股票持倉的風險。
大中華區內企業樂觀
至於個別市場的看法，鍾民穎表示，大中華區的經濟前景，料區內企業的增長情況都頗為樂觀，並看好香港及台灣市場，股票則較看好具有中國概念的股票及工業股。因此，大中華先鋒基金的主要投資股份類別皆以工業、消費及化工類等股份，其中又以投資港股為主，比重約佔百分之五十。韓國及新加坡上市並於大中華區經營主要業務的企業亦會考慮。
內地消費股納入組合
鍾民穎並補充，過去兩年怡富把工業股的投資比重提高，該類股份的增長情況較為理想，未來亦會繼續留意及對該類股份進行研究。另外，消費類股份亦會揀選部分入投資組合內，部分業務分佈於中港兩地的消費股，受惠於內地極佳消費情況，消費行業在當地發展不俗，令部分個別消費股表現會較好。
至於新一年的股市發展，鍾民穎預期，視乎下半年政經因素，本港及台灣大市將窄幅上落，波幅會較細，短期動力不太好，亦不會出現大沽空的情況。恆指缺乏大升的誘因，主要因外圍經濟及局勢不明朗所影響，而本港仍受到通縮、失業率持續拖累。不過，本港息口偏低，強勁現金流、個別股份派息吸引，仍可支持大市免卻大跌情況出現。
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