[2003-04-24] 市場不憂港元受狙擊

　【本報訊】（記者 李志祥）隨著非典型肺炎(SARS)的受感染及死亡個案增加，市場亦日益憂慮SARS對經濟構成的打擊，加上政府的救市措施將會加劇財赤等因素，可能會迫使香港放棄已奉行20年的聯繫匯率制度。不過《遠東經濟評論》一篇探討港元與美元聯繫匯率的文章認為，雖然港元脫鉤看來更符合經濟原則，但短期內料不會實現。

　《遠東經濟評論》指出，部分的原因是，對沖基金及銀行在現時這個避險環境下，不會願意像1998年那樣加入狙擊港元的行列，而即使他們這樣做，以香港政府擁有的1140億美元外匯儲備，港府有足夠的「彈藥」應付任何的沽空者。

　文章指出，現時市場人士真正憂慮的，不是港元被狙擊，而是港府的財政赤字。

　財政司司長梁錦松於3月5日宣讀上任後首份預算案時承諾，會積極降低財政赤字，不過香港總商會首席經濟師David O'Rear表示，在SARS爆發後，本年財赤下降的預期已注定落空，而由於SARS遏抑經濟增長，間接導致稅收減少，他預期本財政年度的財政赤字將會由上年的700億上升至800億至900億港元。

　赤字上升將會令香港的信貸評級下降，增加香港公司的借貸成本。多名經濟分析員認為，香港已受到通縮及經濟衰退的困擾，若聯繫匯率廢除，及港元貶值20%，對香港會更為有利。

　不過，《遠東經濟評論》稱，香港的金融市場提供一種能抗衡港元貶值風險的機制。若投資者或企業真的預期港元貶值，他們可以在遠期外匯市場購入一年期美元作對沖，若市場日益預期港元貶值，美元的需求則會增加，而美元遠匯溢價亦會上升，而此溢價是量度港元貶值前景的指標。

　文章稱，一年期遠期美元溢價已由SARS爆發前的120點上升至240點子（近日則徘徊在300點子附近，為過去五個月來的高位），升幅實際上不算太大，若交易商真的預期香港將廢除聯繫匯率，遠匯溢價的升幅會更大，並接近1998年所觸及的6800點子水平，因此港元貶值風險實為微不足道。