[2003-06-10] 財經熱點．機場股是金礦？

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BAA的經營頗成功。圖為旗下之倫敦吉域機場。

本報記者　孔慧敏

　港府有意出售一籃子資產以解財困，投資銀行界認為機管局屬優質項目，而機管局也一直有意在香港主板上市。最新一期《福布斯》指出，在「9•11」事件、美伊戰爭及非典型肺炎等連串危機中，各地機場未如航空公司般受到沉重的打擊，機場上市後的表現可算不俗。

　《福布斯》稱，在過去16年，世界各地有約12個機場上市，雖然航空公司期間表現反覆，但近乎壟斷的機場卻平步青雲。

航空股反覆 機場股穩賺

　當旅遊業停步不前，機票降價求售，以催谷航空旅客的時候，機場受到的影響卻不大。舉例說，航空公司因應付恐怖主義，需承擔額外的保安支出，但機場則可將部分增加的成本，轉嫁予航空公司及尋求政府的資助。

　另一方面，機場除提供航空服務賺取收益外，零售店、泊車、外匯兌換及房地產等亦可獲利。所羅門美邦分析員Andrew　Light表示，「機場可在兩平方公里的範圍發揮創意建屋，你可以說是金礦，也可以是迪士尼」。

範圍內發揮 生財機會多

　Light續稱，「機場可以興建酒店及會議中心，吸引旅客在機場開會，或是興建鐵路直接通往市中心，也可尋求開拓零售生意的機會」。他舉例說，英國機場管理局(BAA)便是一個歷史悠久且甚具創意的機場管理局之一。

　BAA擁有希斯魯(Heathrow)及吉域(Gatwick)等共7個位於倫敦及蘇格蘭附近的機場，BAA或會令人想起是銷售奢侈品的零售商，包括Burberry、Chanel及英國著名百貨公司Harrods，BAA同時經營一條短程鐵路：價值8億美元的希斯魯快線(Heathrow　Express)，該鐵路一年運載500萬名乘客，經營溢利1100萬美元。

BAA歐上市 引發私化潮

BAA成功上市，並引發歐洲的私有化浪潮。各國政府透過出售機場，開拓財路，再將所得資金用作擴展機場。大部分的機場私有化均在歐洲發生，少有亞洲區的例子。由於美國政府機構可釐定吸引的息率，發行公債，因此少有花旗的機場上市。

奧克蘭機場 五年翻一番

　歐洲以外，位處南太平洋優越位置的奧克蘭國際機場擁有18個洞的高爾夫球場，面積13平方公里大，另已預留2.5平方公里的空地作擴充之用。

　奧克蘭國際機場98年在新西蘭交易所上市，在道瓊斯工業指數至今提供回報4%，但該機場迄今回報經已「翻一番」。

吉隆坡機場 呈兩面受敵

　經營吉隆坡機場的馬來西亞機場控股表現則較差，雖然吉隆坡機場已削減或豁免航空公司部分費用，但飛機起降需求疏落，其去年收入雖上升4%，但期內盈利下跌15%。為挽救業績，向投資界作出交代，吉隆坡機場已同意向大馬政府，出售其一條一級方程式賽車的賽道。

　事實上，吉隆坡機場面對的最大問題是激烈的競爭，尤其是商務旅客偏好使用新加坡機場，而泰國本身亦已吸引不少消閒旅客。Light表示，「機場最重要是成為商務及消閒旅客的必然之選」。