[2003-07-13] 美經濟復甦多疑惑 放大圖片
美國財長斯諾：美國經濟已準備好起飛。
究竟美國經濟是正在走出泥沼，抑或要進一步陷得更深？答案兩者都有可能。從經濟角度來看，有樂觀和看淡之分；從統計角度看，根據政府機關近日提供的數據，它們以不同方法量度相同的東西——失業率、收入和價格，令人無所適從。再有，即使恢復增長，模式也已經改變，據摩根士丹利首席全球分析師羅奇分析，美國九十年代百分之四的高速增長不再，可見的將來，國內生產總值將跌至九十年代的一半。
最近不少分析認為，期待已久的美國經濟復甦將在今年下半年出現。據亞洲華爾街日報四日報道，受訪的五十四位經濟學家認為，美國推出的大量財政刺激措施如減稅，加上商界盈利改善，復甦已經在望，第三季度增幅在百分之三點五，第四季度三點八，零三年的企業盈利將有百分之七點七的升幅，零四年將有百分之十二升幅。
斯諾看好
另一項調查稱，美國有四成的企業經理表示下半年將增加資本開支。
股市的表現也鼓舞了許多人。美股過去一段時間的升勢令部分人感到牛市即將或者已經來臨。
最樂觀的莫過於美國財長斯諾了。他在七月十日接受《今日美國》報紙訪問時表示，美國經濟已準備好起飛（The economy is really loaded to take off.)
然而，不少經濟學家卻保持觀望，部分更是看淡。摩根士丹利的羅奇就是最有代表性的一位。
羅奇看淡
據澳洲《時代報》十二日報道，摩根士丹利經濟學家羅奇預測，美國國內生產總值會跌至九十年代末的一半的水平。
羅奇在悉尼進行巡迴演講期間對記者說：「二○○○年初以來，美國經濟增長了百分之一點七，我只能告訴你去適應，因這已是美國的新標準。」
這對澳洲總理霍華德來說可能是新聞，他上周引述羅奇的話，解釋澳洲為何爭取與美國達成自由貿易協議。
霍華德在悉尼研究所發表外交政策演說時稱：「美國經濟是全球發電機，不只因為它巨大，也因為其動力和創造力。」
他說：「正如摩根士丹利首席經濟學家羅奇所說，在截至二○○一年底的七年裏，美國經濟佔全球累積總產值增長的百分之六十三。」但霍華德在講話中沒有解釋的是，該百分之六十三的全球產值是美元泡沫一手促成的，之後的世界已有重大轉變。
羅奇：美元必須貶值二成
羅奇預測，美國和全世界經濟面對連年困境，唯一可以令經濟走出困境的方法是美元須進一步貶值二成。不過他說，要貶值二成實在是件不容易的事。
羅奇估計，美國經常性赤字未來十二到十八個月將增至相當於國內生產總值百分之六點五。他估計，美國每個交易天必須吸引二十億美元的海外資金方能推動經濟增長。
他說：「美國佔世界經濟約百分之三十二，在未來七至八年，增長會逐漸與其國內總產值比重看齊。」
就業數據 時有誤導
他說，美國股市泡沫促成美元泡沫，現在再造成樓市和信貸泡沫；這些「結構性不平衡」從沒被糾正。
羅奇又指出，中國是最可能的增長來源，但他說中國經濟仍然太小，不能驅動全球經濟。
那麼羅奇預測誰是下一個增長火車頭？他說：「可能沒有誰，全球經濟可能會疲軟數年。」
美國數據的統計改變也帶來不少困擾，令人難以分辨經濟的好壞。不少美國人一直留意有關就業市場的數據，但那些數字有時有誤導成份。勞工統計局上周在報告中稱，經季節性調整後，農業以外的受薪人數在六月份減少了三萬個，但同一報告又說總就業人數增長了廿五萬一千個。
到底勞工市場是停滯不前還是大旺呢？兩組數字都不代表絕對真相。受薪人數的數據來自商界和政府，每年與極不全面的失業保障紀錄核對一次。但就業人數就來自家庭抽樣統計，十年與作為基準的人口普查數字核對一次。今年第一季，經濟分析局宣佈四月的年增長率為百分之一點六；五月為百分之一點九；六月為百分之一點四。由於平均經濟增長約為百分之三，上落半個百分點是大數目，但這也時有出現。
專家全部認為，時常改變統計方法和資料搜集來源，令政府統計重複出現持續性問題，令經濟走勢的比較出現困難。
就業滯後 重演90年代模式
一年多來，美國國內生產總值一直不斷增長，但企業卻沒有增聘人手。在一九九○年至一九九一年的經濟衰退之後，美國經濟也出現類似情況。然而，美國目前就業未能跟隨經濟增長獲得改善的不正常情況將比十年前更加嚴重，時間也將更長。
美國六月份就業報告清楚表明，勞工市場已無法再勉強支撐並開治下沉。美國非農業職位五月份流失七萬個後，六月份又減少三萬，令失業率躍升至百分之六點四的九年高位。
其他領域 不斷向好
反觀其他經濟領域卻不斷傳來較好的消息。美國服務業六月份錄得二○○○年九月以來的最佳表現。汽車銷售和其他商品零售也出現反彈。此外，減息和按揭再融資使資金更加充裕，這意味著即使就業狀況惡劣，下半年的消費需求仍可上升。
金融市場也預示美國經濟將進一步好轉。代表五千隻股份的威爾希爾指數自三月以來已上升百分之二十七，債券息率也不斷上揚，這表明投資者預期美國經濟好轉及通縮風險消退。
總之，美國經濟下半年正呈現出企業盈利改善、股市上升、以及生產與需求上升的良好局面。但它仍將是失業者的痛苦時期，就業狀況至少在今年尾不會得到改善。如果就業問題明年不能獲得迅速改善，它將成為明年美國總統選戰的一個重要話題。
企業傾向 不增勞力
美國目前的經濟狀況予人一種似曾相識的感覺：在九十年代初，美國於一九九一年三月結束經濟衰退，但企業在隨後數月時間仍不斷裁員，直在一九九三年首季，非農業就業人數才恢復到衰退前的水平。
美國這次經濟衰退開始於二○○一年三月，目前似乎重演九十年代初的模式，但就業情況滯後於經濟復甦的情況卻更加嚴重，就業市場至今未見改善。這也是「全國經濟研究局」至今未正式宣佈經濟衰退結束的關鍵原因。
美國現在的就業市場前景較十年前的情況更嚴峻，因為企業更傾向於通過促進生產力提高產值，而不是依靠增加勞力。
自從二○○一年四季度以來，美國經濟產值穩步上升，然而總勞動工時反而下降。在今年第二季度，國內生產總值實質增長百分之二，但勞動小時數卻下降百分之一點六。 （摘譯自最新一期《商業周刊》，作者：詹姆斯•C•庫珀和凱瑟琳•馬迪岡）
黑人失業率高一倍
【本報訊】《紐約時報》十二日報道：美國經濟不景導致中產職位下跌，黑人首當其衝受害，失業率急速上升，升幅比白人足足高逾一倍，在過去廿八個月內升了百分之三點五，尤其以薪酬較高的製造業工人最多被裁退，至今黑人總失業率已達百分之十點五。
製造業對於黑人來說向來都是較為賺錢的行業。據政府數據顯示，美國在過去廿八個月共減少二百六十萬個職位，當中近九成來自製造業，又以黑人的失業情況比白人嚴重。大部分能夠保住飯碗的黑人都是低工資工人，賺錢較多的工廠工人卻成了僱主的主要「開刀」對象。
高薪黑人 成開刀對象
在二○○○年，全美任職工廠的黑人約有二百萬，在全國二千萬名製造業工人中佔百分之十點一。但自前年三月以來，黑人所佔職位卻減少了三十萬個，佔黑人總職位數目達一成五。同期卻僅有一成白人製造業工人失業。
而綜觀各行業失業率計算，黑人總失業率則急升了百分之三點五，是自七十年代中期的衰退以來攀升得最快，白人失業率僅增百分之一點七。
而現時黑人所佔的製造業職位比率已跌至百分之九點六，即下跌百分之零點五。去年底的最新民調亦顯示，近四成黑人自覺生活水平下降。
（綜合譯自澳洲《時代報》、《亞洲華爾街日報》、綜合外電消息、美國《紐約時報》）
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