[2003-07-15] 百年青啤十年上市脫胎換骨

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李桂榮忠告擬到海外上市的企業，不要為了圈錢而上市，最根本的是要通過上市提高競爭力。

　國企股指數近日屢創新高，投資者趨之若鶩，其中在港首家H股上市的青島啤酒（0168）近日股價更是節節上升。今日慶祝在港上市十周年的青啤董事長李桂榮接受本報專訪時指出，國企上市的根本目的是通過市場規範自己、提高競爭力，並忠告後來者「不要為了圈錢而上市」。

本報駐山東記者 王斌、殷江宏

　李桂榮說，境外上市「逼著」青啤進行了真正的國有股改造，同樣「逼著」青啤進行了架構規範化的治理調整。「你已經在國際上市了，必須得接這個軌」。

逼著進行國有股改造

　青啤上市10年，變化巨大，不僅衝出了山東省，48家分廠遍布全國大部分省市，而且遠至南非、台灣。雖然今年上半年爆發了SARS疫情，不過青啤上半年總產銷量仍達到165萬噸，較去年同期的152萬噸增長8.55%，爭取全年可達350萬噸。1至5月出口量為3.7萬千升，同比增長123％。李桂榮表示，公司正在建立專門處理突發事件的危機處理機制，並就SARS對中國的影響探討更為民主的管理改革。

AB公司成策略投資者

　然而，李桂榮仍未滿足於現有成績：「青啤要脫胎換骨」。AB公司今年兩次認購青啤可換股債券，成為其策略投資者，李桂榮說通過與AB的合作，深感在國人眼中風光無限的青啤，在戰略、品牌、市場、人力資源等方面與國際大公司相比仍存在較大差距。

　青啤自1996年起實施擴張策略，數年間擁有48間廠，成為中國啤酒業的老大。談及市場開發，李桂榮表示，如何加快國際化進程是最為關注的問題，海外市場方面，將繼續做好台灣市場，並探討在華人聚居的地方、在青啤市場認同度高的地方定盤生產。至於內地併購，雖然日後大規模的購併將放緩，但目前也仍在接觸一些對象。

擁有48家廠加速國際化

　青島啤酒於1993年分別在香港和上海兩地上市，共募集資金16億元人民幣，其中H股集資8.8億港元。當時正值中國改革開放初期，中央提倡國企利用股市發展自己，並與國際接軌。

　李桂榮表示，選擇赴港上市的原因除了順應中央政策，亦與青啤自身經營情況一般、分廠之間產權關係沒有理順不無關係。當時青島啤酒集團還沒有形成，青島啤酒廠的生產能力只有20多萬噸，下屬國營青島啤酒廠、四廠和合資的青啤二廠三家分廠，但他們在資產上各自獨立，雖同產青島啤酒，但工藝標準並不一致，口味亦不相同。到海外上市不僅可以使企業從架構、機制上與國際上接軌，亦實現了資產的整合。

　上市初期的青啤雖有巨額資金支持，但在股市上的表現卻不盡人意。三年間主要領導換了三屆，青啤在內地啤酒界的排名亦由上市前的第一名滑到第三，位居燕京啤酒和珠江啤酒之後。

驗證企業不能以股救病

　李桂榮1996年上任時面對的情形是：上市三年青啤都沒有成立銷售公司，沒有競爭機制，亦沒有激勵機制：「三年間沒有去研究市場的，沒有去建立銷售網絡的，還覺得酒香不怕巷子深。一個開票的，一個收錢的，人家來買酒我就賣。中央提出任何企業不能以股救病，這個論斷在青啤身上得到了驗證。」

　為此，李桂榮開始了一系列的改革，除了建立一系列規範的治理機制外，還進行了大規模的低成本擴張。經過十年的發展，今天的青啤已在擁有47個啤酒生產廠和3個麥芽生產線，分佈於全國17個省市，規模和市場份額均居國內啤酒行業之首。

上市為發展不單為圈錢

　青島啤酒是中國歷史最悠久的啤酒企業，亦是內地第一家在港上市的H股公司，今天正值青啤上市10周年，今年也是青啤建廠100周年。回顧上市十年間的發展歷程，董事長李桂榮表示，赴港上市對於公司在架構上與國際接軌、進行規範的國有股改造均起了「里程碑式的功勞」。

　同時在A股和H股上市，李桂榮認為香港聯交所的監管相對要規範、嚴格一些，特別是在審計方面，H股規範的審計在A股公司中是很少見的。「私下裡說，我這個法人也放心得多」。

　回憶青啤的這段歷史，李桂榮語重心長的忠告擬去海外上市的企業：「別為了上市而上市，不要單純為了求得資金而上市，不要去圈錢，圈錢是最次要的。最根本的是如何通過在香港的上市規範自己，提高核心競爭力，這是立業之本。」