[2003-09-24] 文匯社評：維護港元穩定 確保經濟復甦

　七大工業國的財長和央行行長上周六在迪拜發表聯合聲明，敦促亞洲國家在匯價上採取更大彈性，美元匯價隨即轉弱，令亞洲區貨幣普遍上升，就連採聯繫匯率制的港幣也出現罕見的升值壓力。遠期港匯前天升至金融風暴以來最高位。金融管理局昨天在市場沽出四點六六億港元，令港元兌美電的升勢回順。不過，市場預期一年期美電仍會出現一段時間的折讓。

　市場普遍相信，美國是希望透過美元匯價下調來刺激經濟。由於不少亞洲貨幣匯價間接與美元掛鉤，為保持出口競爭力，亞洲國家近期都努力穩定本國貨幣匯率。同時，歐元、英鎊和其他自由浮動的貨幣兌美元匯價上升壓力加大。這也是美國和其他發達國家要求人民幣和其他亞洲貨幣匯率上升的重要原因。

　金管局果斷入市穩定港匯，並明確強調，香港無意改變聯匯制度。這對揣測港幣聯繫匯率制度會作出改變的傳言，是有力的澄清，也是穩定金融市場的重要舉措，值得肯定。

　以往金管局「出手」，多數是因為港元偏弱和遠期美電出現大幅溢價。昨天的情況則較特殊，港匯處於兩年來高位，美電由溢價轉為折讓。這種現象是在美日等國不斷施壓企圖迫使人民幣升值的情況下，由於港元變相與人民幣掛鉤，投機者趁機推高港元企圖牟利。這並非港元有變為強勢貨幣的趨向。對此，我們要有清醒認識。亞洲金融風暴和泡沫經濟爆破以來，凸顯本港成本過高。一直有意見認為港元幣值過高，主張放棄聯匯制，通過港幣貶值來提高競爭力。但港幣脫鉤對本港金融和經濟衝擊巨大，並不可取。現在，更不能因為炒風推高港匯，而認為港元會升值。因為本港泡沫經濟後遺症遠未消除，財赤龐大，港幣沒有升值的條件。相反，港元升值會令有關後遺症更嚴重。所以，目前聯匯制度不能改變，這是香港貨幣及金融穩定的基石，亦是香港經濟實現復甦的重要因素。

　當然，美元轉弱有助增強本港出口競爭力，及紓緩部分通縮壓力。港匯轉強，也反映了市場對本港經濟前景信心有所改善。種種跡象表明，香港經濟已經出現復甦勢頭，近日穆迪擬調高香港外幣評級，通縮持續五十八個月後轉勢收窄，樓市和股市也開始活躍等，說明中央一系列支持香港經濟復甦的措施，已改善了香港的市場氣氛。

　目前，人民幣匯率保持穩定，不僅進一步消除了香港的匯率風險，也令香港的投資環境更加穩定。內地調整國際收支平衡，採取「泄洪」措施，大量資金將挹注香港，會進一步刺激本港經濟復甦。香港工商界宜注視這方面的動向。