[2003-10-27] 人保招股籌54億今年最大

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唐運祥（中）表示，外資保險公司短期內不會對人保構成威脅。旁為王銀成（左）及副董事長兼首席執行官王毅。

　【本報訊】（記者　周紹基）中國人民財產保險（2328）宣布，在全球發售30.052億股，招股價介乎1.6至1.8元。以中位數1.7元計，集資淨額43.25億元，而最高集資額將更達54億元。人保為今年上市集資額最大的企業。

　中國人保董事長唐運祥昨在港表示，今次集資後，暫沒考慮其他融資計劃，亦沒計劃在紐約上市。他指出，集資所得會用作增加公司實收資本水平，改善償還負債能力及投資。而集團在集資後，資本金比例已超過內地監管機構要求的水平，相信足夠日後業務發展之用。

無計劃到紐約上市

　被問及中國入世後，將面對愈來愈多的外資進入內地保險市場，唐運祥表示，他亦關注到此問題，但他相信在短期內，外資保險公司不會對該集團構成威脅，主要因為現時內地有25間財產保險公司，當中14間是外資公司，但外資公司的市場佔有率只有0.8%，所以對集團業務影響不會太大。

　中國人保目前是內地最大的保險公司，市場佔有率高達69.6%，但較98年的79.4%及00年的77.1%顯著下降。唐運祥認為，由於內地的保險市場仍處發展初期，故該公司的直接承保保費其實增長強勁。他舉例指，02年內地經濟增長為8%，但保費的增長額高達44.6%，而01年的增長額亦達32.3%。

內地保險滲透率僅3%

　他又指，目前內地的保險滲透率仍然很低，內地生產總值為10.23萬億元人民幣，但直接承保保費的總額，02年只為3054億元人民幣，保險滲透率只有3%；而非壽險的滲透率就更低，01年底只有0.9%，比美國的4.6%、韓國的3.4%、香港及新加坡的1.2%，滲透率是非常低，但有關保費的增長卻是最高的，01年的增長率便達12.2%，美國亦只為8.9%。

　至於該集團的派息政策方面，人保執行副總裁兼財務總監王銀成表示，集團的派息會考慮三項因素，包括平衡集團所需資本金的比例、償還債務能力及日後業務發展等，而日後會否作調整，會在招股上市後再作檢討。

今年料賺逾14.32億

　集團去年的淨溢利為2.78億元人民幣，較01年的13.91億元人民幣下跌八成，但至今年6月底止，集團已錄得13.21億元人民幣。人保預測，截至今年底，除稅後盈利將不少於14.32億元人民幣，即每股盈利0.17元人民幣，相當於0.159港元。若以每股發售價1.8元計算，加權平均市盈率預測為11.3倍，市值193.18億元；若以每股發售價1.6元計算，加權平均市盈率則為10.1倍，市值171.71億元。

市盈率11倍周四定價

　人保今次發售的股份中，9.1%是舊股，其餘是新股，而發售股份中，一成會作公開發售。售股完成後，人民保險的大股東人保控股，將持有72%股權，公眾股東股權則有18.1%，其餘的策略投資者佔9.9%股權；若行使超額認購權，人保控股的股權將減少至69%。人保將於本月30日公布最終定價，下月6日於主板掛牌。

人保上市概要

　發售股數：30.052億股

　發售價：1.6至1.8港元

　今年盈利預測：不少於14.32億元人民幣

　市值：介乎171.7億至193.1億港元

　預測加權平均市盈率：10.1至11.3倍

　最高集資額：54.09億元

　上市日期：11月6日

　保薦人：摩根士丹利添惠亞洲及中國國際金融