[2003-10-28] 中電信每股盈利將增21%

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周德強(右)表示，公司明年將維持每股6.5仙的派息金額。旁為中國電信總裁常小兵。 (張偉民 攝)

　中國電信(0728)宣布，以460億元(人民幣，下同)向母公司收購安徽、福建、江西、廣西、重慶及四川共六省市資產，並將承擔六省市共340億元的淨債務，換言之，是次收購的總代價達800億元，低於市場預期。

　【本報訊】（記者　黃國隆）中電信執行副總裁兼財務總監吳安迪表示，由於是次收購採用國際會計準則入帳，有別於中移動(0941)的做法，故無需為有關資產進行商譽攤銷。中電信昨收報2.45元，上升4.26%。

無需為資產攤銷商譽

　中電信將分兩部份支付收購款項，首筆110億元將以內部現金支付，餘額350億元將於收購完成後的10年內延遲支付，每半年向母公司支付利息一次，首5年的年利率為5.184%，其後的利率將根據當時的標準進行相應調整。此外，中電信可於任何時候提前還款而無需罰息。

收購市盈率為11.49倍

　截至6月底止的上半年度，六省市的收入及淨利為182.47億元及33.71億元。計入六省市的上半年備考收入及淨利將上升46.1%及36.4%至577.7億元及120.54億元。中電信預測，六省市今年全年淨利將不少於63.52億元，而扣除一次性初裝費收入後的淨利則為40.04億元。按後者計算，是次收購的市盈率為11.49倍，而中電信的每股盈利將由0.161港元上升21.1%至0.195港元。

十省市明年料多賺10%

　中電信董事長周德強表示，計及新收購的六省市，預期明年十省市的收入及淨利將分別錄得8%及10%的增長。就收購完成後的派息比率會否有變化，周德強只表示，公司明年將維持今年每股6.5仙的派息金額。然而，按其明年盈利將有所增長的情況計算，此金額意味著其派息比率將有所下調。

　於上半年，六省市的EBITDA利潤率為54.8%，而上市公司則為58%，周德強稱，十省市合併後比率約為56%。公司明年EBITDA利潤率目標是維持於56%，而此水平已達到上市時向股東所作的承諾。被問及中電信會否再向母公司收購餘下資產，周德強表示，公司是有此想法，但並未有具體計劃。

總負債率將升至37.2%

　於收購後，中電信總負債對資產比率將由12.7%上升至37.2%，而淨負債對EBITDA比率則由0.12倍上升至1.29倍。吳安迪指出，六省市共340億元的總負債當中，約71%為短期債務，年期約為1年，其餘則為長期債務，短債及長債的利率分別為5.04厘及5.76厘，中電信可於此基礎上有5%至8%的優惠。

　吳安迪又表示，六省市業務去年由於作出大幅減值而錄得約70億元虧損，然而，由於電訊資費作出調整及02年資本開支相對較大，故縱使撇除減值因素，有關業務去年實際僅錄得27億元盈利，仍低於01年的31億元。

固網用戶將突破一億

　另外，六省市今年的資本性開支165億元。吳安迪稱，由於六省市業務仍處開發期，故其資本性開支佔收入的比重仍會較高，預期明年十省市的資本性開支佔收入比重約為33%。

　按6月底數字計算，十省市合併後，中電信的固網用戶將突破1億至1.07億戶，小靈通用戶增至1190萬戶，寬頻用戶則增至359.2萬戶。