[2003-11-21] 觀點：港結構調整屆最後階段 放大圖片
經過5年結構性調整，本港的貨幣與銀行體系仍穩健如常。(資料圖片)
香港經濟正經歷痛苦但無可避免的結構性調整。在這過程中，金管局的職責是維持穩定的貨幣與銀行經營環境，使調整能順利進行。
中國內地持續推行改革開放，最終會加強與全球各地的經濟融合。一直以來我們感受經濟融合所帶來的影響，遠比全球任何其他經濟體系都大。事實上，香港本身正加快與內地經濟融合的步伐，當中涉及深遠的結構性調整。
金局職責：維持經濟穩定
這場結構性調整所帶來的痛苦，相信社會大部分人士都已感受得到。最初中港兩地價格懸殊，人流、資金流及產品流不平均，以及兩地經濟的規模差距較大，都是導致香港價格下調的部分原因。基於透過匯率來達到調整的風險太大，尤其香港在政治過渡期後隨即遇上亞洲金融危機，特區政府寧願選擇本地價格下調的路向。在這形勢下，香港持續通縮接近5年，影響所及，經濟增長步伐放慢，失業率也高企。結構性調整結束時，香港應能更全面地從內地經濟加快增長中得益。
戰勝衝擊港應能得益
在香港的情況裏，樓價下跌影響不少置業人士，並使社會萌生強烈的不滿情緒。與樓價下挫一樣，金融資產價格下跌影響了整體消費者信心及經濟增長。由於國際資金流向不定，金融資產價格有時更傾向過度調整，影響金融穩定。消費價格下跌及收入減少，也令公共財政顯著惡化，最終可能影響外界對港元及貨幣穩定的信心。結構性調整可以造成極大的衝擊，以致超出人們可以忍受的地步，甚至觸發一些對社會造成重大衝擊的反應。政府的工作是要妥善處理這些潛在風險，並盡可能維持穩定的環境，使無可避免的結構性調整可盡快及有效地完成。
市場對聯匯信心強大
由於結構性調整幅度甚大，加上不利的周期因素令形勢加劇，令政府當局這項工作變得特別棘手。此外，經過多年的經濟繁盛時期，社會大眾的期望也較前更大。金管局參與維持社會穩定這項工作的具體角色，是維持貨幣與銀行體系的穩定。我們雖然面對重重困難，但相信已履行了責任。經過5年嚴峻的結構性調整，加上亞洲近期史上最惡劣的金融風暴、樓市與科技泡沫爆破，以及非典型肺炎疫症，本港的貨幣與銀行體系以任何標準來衡量都仍穩健如常，市場對聯繫匯率的信心維持強大。
我們很難預計這場痛苦的結構性調整何時會完結，但由於來自內地的人流及資金流較前增加，調整幅度似乎已收縮。此外，我們有理由相信最痛苦的時刻已經過去，同時調整過程正進入最後階段。 (摘錄)
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