[2004-03-04] 基金投資：指數基金淨值增長不俗

鄭耀明

　據資料顯示，2003年8月至2004年2月之美洲增長、歐洲增長及美洲科技三個ETF指數基金淨值增長分別為31.7%、41.16%、37.71%。目前為止，全球共有283隻ETF，有的是模擬某一個股市指數，有的是模擬某一個產業指數，如果投資者看好某一外國股市，或是看好某一產業，就可以考慮買進相對應的ETF，當選股規則決定後，只要符合條件的股票，就會自動納入基金資產；不符合條件的股票，就自動被剔除。

　指數型基金是泛指所有以模擬指數成份而成立的共同基金，歷史很悠久，根據基金研究機構指出，過去20年，指數基金的投資回報率打敗八成以上的股票基金。曾經負責過高盛證券的金融部門和克林頓政府時代曾擔任美國財政部次長的G..Gensler，被美國投資雜誌票選為投資界30大最具影響力人物之一，G..Gensler認為，指數型基金是一般投資人士的最佳選擇。

回報率與基金經理無關

　G..Gensler直指挑選股票基金比選股更難，因為基金經理如走馬燈頻頻換人，基金的表現不穩定，投資者經常是最大輸家，因為面對多如牛毛的股票和類型繁多的產業，選股本身就是高難度。相較之下，指數基金雖然也有經理人，但不用太擔心基金經理換人，因為指數型基金的回報率和基金經理是誰無關，而且也不是由基金經理來主動選股。香港盈富指數基金則是在1999年出現，港府持有的股票，包裝成指數基金出售給投資者，成為全球第三大指數基金。再以成本結構來看，也因為是被動式操作，指數基金的管理費和手續費都比股票基金便宜1.25%至0.5%；況且股票基金周轉率一向偏高，即使表現和指數基金一樣，扣掉交易成本後，沒有一種選股技術能夠持續勝過買進指數概念的股票組合。