[2004-04-20] 幫助市民認識債券

　政府推出以五隧一橋收入為基礎的六十億元債券，市民今日起可以到指定銀行認購。目前市場對債券需求殷切，再加上中央表態支持特區政府發債，認購反應可能不俗。

　五隧一橋證券化是政府首次以借債方式集資，不僅可拓寬深化本港債市和鞏固金融中心地位，而且有助政府提前套現，紓緩財赤壓力。值得重視的是，本港市民對投資股票和外匯認識較深，但對投資債券認識不足。政府應幫助市民加深對債券的認識，這對未來債市發展十分重要。

　五隧一橋車流量穩定，即使出現突發事件影響車流量，由於設有2.3億港元儲備金，相當於五隧一橋四個月收入，減低了不能償債的風險。因此三家評級機構給予五隧一橋債券的債務評級，均與政府港元評級看齊。雖然五隧一橋債券屬高質素投資工具，風險相對較低，但政府還是應該向市民說明有關風險及注意事項。五隧一橋發債計劃的零售債券部分，分3年、5年、7年三種年期，年息率介乎兩厘七五至四厘二八。以目前短息低、長息高的趨勢看來，買短年期債券存在一定利率風險，但買長年期債券，其利率則可能受到通脹侵蝕。長短年期債券各有利弊，這要向市民解釋清楚。此外，散戶投資政府債券多為持至到期，若債券發行量較低而影響在二手市場的流通性，投資者對到期前出售債券的交易成本亦應關注。對這些問題解釋清楚，有助市民作出明智的認購決定。但最終的投資決策還在於市民自己。所以，市民在認購之前，應了解債券的有關特點和風險，以作出適合自己的投資決定。

　政府推出五隧一橋債券後，緊接其後將是發行200億政府債券。本港銀行存款超過3.6萬億元，推動本地債券市場發展，可為大量民間資本增加投資渠道。（文匯社評）