[2004-04-30] 對宏觀調控宜趨利避害

　內地經濟過熱，中央採取一系列宏觀調控措施，以加強持續發展，扭轉單純追求增長速度的弊端。今次內地宏觀調控對香港經濟的影響，短期對投資市場和整體經濟有一定冷卻作用，但長期利好本港股市、樓市、轉口貿易乃至兩地經濟融合與發展。所以，香港對今次宏觀調控宜理性對待，並採取趨利避害的因應對策。

　內地宏觀調控，主要是針對性地收緊鋼鐵、水泥、電解鋁及地產四個行業的銀根，與92至96年的全面調控有所不同。今次調控手法圓熟，且醞釀期長。從去年起央行、非國有商業銀行及四大商業銀行已一再調高存款準備金率，逐步減少貨幣供應，抑制過度投資。這都顯示今次調控是讓經濟協調發展而不是突然停頓。且中央政府在改革開放以來，宏觀調控能力不斷加強，相關手段日趨成熟，更在全球經濟學家中已有定評。因此，今次調控對香港經濟的影響的負面因素會減少。

　今次調控對本港股市短期的負面影響，是對國企股造成下跌壓力。國企股在經歷調整之後，很多個股凸顯出了長期投資價值，隨著宏觀調控令內地經濟持續協調發展，相信國企股後市發展樂觀。此外，去年以來流入本港炒作人民幣升值和內地高增長的熱錢，在今次宏觀調控下，可能會打道回府。這難免影響本港的貨幣供應，減少資金流入股市和樓市，影響所及，可能暫時冷卻經濟和影響整體市道。市民則宜冷靜觀察投資市場動向，採取更加穩健的理財策略。

　同時，宏觀調控可令內地經濟結構更合理，更注重增長的質量和效率，長遠而言對內地和香港都有利。1992年宏觀調控，4年後內地及香港經濟重現高峰期。今年的宏觀調控，亦有機會在數年後令內地及香港的經濟又出現一個新高峰期。所以，香港在今次宏觀調控中，宜趨利避害，借助經濟暫時冷卻效應，撇除泡沫、固本培元。（文匯社評）