[2004-06-19] 引入自動停板制度

　民企遠東生物製藥股價急挫逾九成，被港交所勒令停牌後，部分民企昨日受拖累大跌。這已是今年第三宗同類個案。市場人士紛指港交所反應過慢，在該股暴瀉一個多小時後才決定停牌。聯交所則指由於一直無法聯絡公司負責人，無從查明原因，最後決定在收市前採取行動。

　事件不僅令投資者損失慘重，而且對本港金融中心形象和投資者信心造成負面影響。政府和監管當局應總結經驗教訓，完善監管機制，保護投資者利益。

　本港監管機構如發現公司股價或交投量出現不尋常波動，有權勒令有關公司停牌。但機制雖存，卻不能保證執行機制者反應適時。既然港交所強調採取停牌行動不問時間，最重要是降低對市場影響，那麼本港有必要引入自動停板制度，才能有效降低股價大幅異動對市場的影響。

　本港在監管內地企業來港上市方面的灰色地帶，是當局無法監管、核實企業在內地的業務及帳目。因此本港應加強與中國證監會的溝通及合作，共同制訂一套準則，建立適合兩地的監管機制。同時要讓投資者掌握有關企業更清晰的資訊，減少購買這類股票的風險。此外，由於港交所自身實行公司制，且掛牌上市，本身贏利靠的就是公司上市和股票交易，但同時它卻要負責監管上市公司的行為。這種角色衝突，被形容是「讓兔子看守生菜」。所以，本港監管機構和運營機構的角色，應進一步釐清。（文匯社評）