[2004-07-17] 港交所專文：「組合股」緊貼相關指數

香港交易所交易市場科

　「交易所買賣基金」（ETF，簡稱「組合股」）以緊貼相關指數表現為目標，大體上指數上升，「組合股」的價格跟隨上升；指數下跌，「組合股」的價格亦跟隨下跌。「組合股」是近年在全球證券市場發展得最快的投資產品之一。

　首隻「組合股」於1993年在美國誕生，十年間「組合股」全球的數目已飆升至約300隻。根據一間基金管理公司的資料顯示，現時全球「組合股」的資產總值超過二千億美元。「組合股」除了在歐美的證券市場流行外，在亞洲市場，如香港、日本、台灣、韓國及新加坡等亦迅速地發展，而香港更是亞洲區最先發展「組合股」的證券市場。

　在香港證券市場上市及買賣的盈富基金（2800）便是一隻大家都非常熟識的「組合股」。盈富基金於1999年11月在香港交易所上市買賣，其價格表現緊隨恆生指數。買入一個單位的盈富基金，便相等於買入了一籃子33隻為藍籌股的恆生指數成份股。

低投資額作分散投資

　投資「組合股」的最大好處在於投資者可以用一個很低的投資額便能夠作出分散投資。舉例說，若要買入33隻恆生指數成份股，每隻股份買一手以進行分散投資的話，便需要六十多萬港元。但買入一手盈富基金只需約6,000港元，同樣可得到分散投資的好處。

　「組合股」的另一樣特色是投資者可以經常買入或沽出「組合股」以捕捉大市上落的機會而獲利，就如買賣股票一般，但卻無需考慮個別股份的表現。投資者利用「組合股」作出的投資策略，較一般買入傳統式基金作長期持有更為多元化。

　此外，買賣「組合股」的方法簡單方便，只需在香港交易所的交易時段內透過股票經紀便可買賣，與買賣股票無異。而且與「組合股」相關的指數和證券均具有很高的透明度，「組合股」在交易時段內持續即時報價，投資者可隨時查詢到某隻「組合股」的即時買賣價。

費用與買賣股票一樣

　買賣「組合股」所需繳付的費用跟買賣股票一樣，以經紀佣金及印花稅為主。另外，「組合股」與傳統式基金不同之處在於「組合股」可以像股票一樣作為抵押之用及可以沽空；有關這方面的安排，投資者應查詢其股票經紀以獲得更詳盡的了解。

　除了盈富基金之外，在香港證券市場上市及買賣的「組合股」亦包括i股MSCI中國指數基金（2801）及恆生H股指數上市基金(2828），兩者均具中國概念。前者是一隻追蹤MSCI中國指數表現的「組合股」，其成份股包括一籃子的紅籌股及H股，涵蓋的行業包括電訊服務、能源、公用事業、工業及資訊科技等。買入一手i股MSCI中國指數基金約需4,500港元。恆生H股指數上市基金則追蹤恆生中國企業指數(即H股指數)，其成份股包括37隻H股。買入一手恆生H股指數上市基金約需9,000港元。受惠於投資者對中國經濟發展的憧憬，這兩隻「組合股」近期均有很好的成交量。

　若需要更多關於「組合股」的資料，可向你的股票經紀查詢或參閱香港交易所網站(www.hkex.com.hk)內的資料。