[2004-07-17] 基金投資：健康護理基金穩健擴張

鄭耀明

　當全球股市在第二季持續整理中，屬於防禦型產業的健康護理股表現相對穩健，從MSCI產業分類資料來看，健康醫療相關產業分為健康照護與設備股領域，另一則是醫藥生化股領域。健康護理基金在過去一個月與過去一季的表現上，都較醫藥生化基金表現為佳，而在長期的表現上看來，健康護理基金相對醫藥生化基金更具防禦性與穩定成長表現。

受經濟環境影響不大

　健康護理醫療產業在以往加息環境中，產品、服務的需求受經濟環境影響不大，聯儲局加息用意主要在抑制通脹升高，與經濟的過度擴張，引導經濟溫和增長，預期加息朝向溫和漸進的步伐下，整體而言利率環境對於健康護理股表現仍屬正面，從聯儲局94年及99年兩次加息經驗，在加息後一年，醫療保健產業股平均上揚27.2%。

　目前醫療服務產業股的市盈率大約11至12倍，預估醫療保健業今年第四季成長率高達17%，遠較第一季9.3%的成長率為佳，估計未來18個月該類企業獲利成長在15%至20%。根據美林證券全球基金經理六月份的投資意向調查顯示，55%基金經理認為全球股市位於市場中的中期循環，製藥類股是基金經理普遍認為最被低估的股份。偏向防禦型投資策略也不妨逢低布局健康護理基金。