[2004-08-13] 紅籌國企：聯想破悶局續升可期

張　怡

　國企股昨日沽壓持續，國指曾低見3960.83，挫88.03，跌幅達2.17%，不過在部分嚴重超賣的石化、鋼鐵及原材料股率先止跌回升支撐下，國指午後已持穩於4000點大關樓上，收市報4050，微升1.14。昨市所見，青島啤酒(168)受中期業績優於預期的刺激，反彈至7.2元報收，升0.5元，升幅達7.46%。

　聯想集團(992)昨日也在首季業績勝於預期的提振下，攀上2.25元的高位報收，升0.225元，升幅達11.11%，也成為表現最突出的中資股。聯想昨日成交股數達9084.6萬股，乃屬今年2月19日以來所僅見。聯想截至今年6月底止首季度股東應佔溢利為3.368億元，較去年同期增長21.1%，每股盈利4.5仙，勝於市場預期。面對激烈競爭的電腦市場，聯想透過改變營銷模式和組織架構的策略去迎戰，並已取得初步成效。聯想預期，顯著的成果可望於未來9至12個月反映出來，而集團在內地電腦市場的佔有率將回復至兩年前的高峰期，即由現時26%至27%，上升至28%至29%的水平。

　值得一提的是，一直成為聯想盈利「包袱」的手機業務，出現虧轉盈，並錄得90萬元盈利，首季毛利率亦由去年同期的11.8%，大幅上升至25.06%，而銷量更大增1.46倍，逾60萬部。基於聯想盈利有「見底」跡象，其股價已可望扭轉頹勢，短期再度上試6月初的2.525元阻力位的機會也告大增，順勢跟炒，止蝕位放在2元水平。

投資策略

　紅籌及國企股走勢：中資股有見底跡象，預期短期將維持個別發展為主。

　聯想集團：業績表現有改善，在成交配合下，股價有望逐步走強。

　目標價：2.525元　止蝕位：2元