[2004-08-13] 理財萬事通：樹立正確期貨投資觀念

馬　成

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　期貨就是到未來一定日期才交貨的商品，這種買賣方式，在我們的日常生活中其實常常可以看到。譬如訂購一部汽車，買預售樓花，事實上都在進行期貨交易。因為這些交易都不是一手交錢，一手交貨，銀貨兩訖的買賣。

　所以，期貨交易本來就是買空賣空，不過目前的期貨交易是透過集中市場（即所謂期貨市場）做全球性的交易，而交易的商品也變成是一種規格化了的期貨合約，合約中載明了買賣雙方在某特定日期要交割某特定品質、數量的商品。

特性風險高輸贏大

　這樣的期貨交易是買賣合約的人多數並不真正交割，他們不是用來規避風險，就是在合約轉手間賺取差價利潤。期貨市場既然是買空賣空，所以不必像買賣股票一樣付清股款，通常只需要少量的保證金，就可以買賣鉅額的期貨合約，而且盈虧是以合約價值的漲跌來計算的，所以在價格激烈變更時，就可以發揮財務槓桿作用，以小搏大，賺取鉅額差價（或賠去大筆資金）。

　舉例：黃金期貨一個合約的交易量是100盎司，以目前一盎司黃金的價格約400美元計，若國際金價每盎司如果上漲5美元，合約價值就增加了500美元，相對保證金成合約價值的5%，獲利率高達20%。不過，若金價在一日之內跌了5美元，損失也高達20%。國際金價的波動甚大，上述的兩種可能性都甚高。

　由於期貨交易具有這樣的特性，一般人才會說風險高，輸贏大，從事期貨交易，因此必須具備高度的風險意識，小心應對。

　姓　　名： 胡先生(35歲)

　家庭收支： 月入1.8萬，支出1萬

　現行投資： 強積金1800，股票20萬，港元15萬

　目　　的： 期貨投資觀念