[2004-09-01] 理財萬事通：非經濟因素 成絕佳買點

馬　成

　紐約華爾街有一位著名的投資人波薩，擅長在危機時入市，並持有相當長時間後獲利出場，1991年，秘魯因為游擊隊作亂，對他而言，他卻前往秘魯賤價搜購被市場恐慌拋售的當地優良企業股票，結果持有的股票在4年之內，秘魯股票持續大漲，獲利超過10倍以上。

波薩在危機入市獲厚利

　波薩了解凡是發生內亂、政變、政府要員醜聞案、金融機構倒閉案等問題的國家，其股市危機背後，很可能已在醞釀著另一個投資機會。他研究過60個以上市場，跌幅超過40%至50%。都要直到因為恐懼，或是對這個市場反感的資金開始回流，抑或有另一批新的資金進場，這些歷經市場洗禮的股市，通常會在1年之內反彈超過70%以上，而在1年半之內反彈超過100%，甚至更高的幅度。

　按回報率的觀念，如果在高位進入股市，假使股票下跌50%，則在股票反彈100%時，並無獲利可言，只不過是解套而已，可是相對的卻耗損了許多時間成本及機會成本。為了避免這個局面，波薩會選擇投入在他人所謂的危險投資區域，但前提是當地股價已跌到合理價值以下，而且是下跌超過50%以上時，才考慮進場，因為真正的谷底並不容易掌握。

　他同時把資金分散在另幾個經濟瀕臨崩潰，而股市已大幅重挫的國家，因為每一年都有國家出現危機，也有新的投資機會浮現。就像墨西哥、阿根廷、土耳其、匈牙利、俄羅斯、委內瑞拉的股市，在1995年的跌幅都超過50%，但在1997年之前，反彈的幅度則分別達到100%至700%之間。從1990至2000年這11年間，美國股市道瓊工業指數上漲了150%以上，而同時間日本股市則下跌了60%。(三之一)

　姓　　名： 胡先生(35歲)

　家庭收支： 月入1.8萬，支出1萬

　現行投資： 強積金18000元 股票20萬及港元15萬

　目　　的： 選股操作的訣竅

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