[2004-09-10] 數碼收發站：里昂唱好恆隆地產目標價14.15元

司馬敬

　美股前晚略為回吐，道指收市跌29點，納指亦跌近8點。當晚格老發表的言論內容大致符合預期，佢認為美國經濟持續復甦，但通脹壓力不大，即循序漸進加息的形勢不變。不過個別大型企業如可口可樂發盈警、德州儀器調低收入預測等，就拖低了大市表現。

　港股尋日則持續調整，並跌破13000點水平。恆指低開30點後持續偏軟，尾市因印尼發生恐怖襲擊事件而跌幅進一步擴大。恆指收報12942點，跌107點，成交回落至131億元。

大摩降和黃至中性評級

　藍籌股除公用股外普遍向下，幸成交未見增加。地產股繼續調整，當中長實(001)跌1.8%，收報67.25元，成交有5億元，不過新地(016)及恆地(012)只跌不足1%。網通上市在即，內地電訊股全面受壓，當中中移動(941)及聯通(762)分別跌1.5%及1.6%。其他重磅股亦偏軟，匯豐(005)收市跌5毫，報122元，成交只有10億元。和黃(013)則跌1.2%，收報61.25元，成交增至6億元。

　和黃尋日沽壓增加，主要由於被大行調低評級。大摩話，由於對3G前景的悲觀看法稍為減少，過去3個月和黃股價反彈3成，更貼近合理水平。佢認為，3G前景並不可一面倒看好，而環球經濟增長亦有放緩跡象，基於和黃股價已上升不少，故將其評級由高於基準調低至中性，目標價則由64元上調至67元。

　恆隆系公布業績後尋日走勢各異，當中恆隆集團(010)仍跌逾2%，但恆隆地產(101)則企穩。大行普遍對恆隆地產前景看法正面，當中里昂更調高其評級至買入，新目標價為14.15元(昨收11.75元)。由於來自君臨天下項目的盈利高於預期，加上管理層澄清了未來售樓的時間表，里昂對恆隆地產的前景變得較樂觀。

　國企股尋日則顯著下挫，國企指數收市報4315點，跌89點，跌幅達2%。原材料股普遍下跌，不過個別航空概念股就因為中港達成新航權安排而造好，當中首都機場(694)及中航信(696)皆升逾5%。其餘跌幅較大股份有中電信(728)，收市跌近3%，報2.5元，成交有近4億元。

雷曼料中電信增長放緩

　雷曼尋日將中國電信的目標價由3元降至2.75元，評級亦由高於基準降至中性。佢指出，由於沒有新收購項目，06年中電信的增長將趨放緩。另外，雷曼亦擔心內地將發出3G牌，會令中電信的資本開支增加，而網通即將來港上市，亦令中電信短期股價難有好表現。

　中國內地和香港達成航權協議，雖然中港航班有望增加，不過預期機票價格因此有下調壓力，故航空股尋日普遍沒甚麼表現，只有中航興業(1110)顯著升逾3%。美林話，由於香港至上海及北京航線開放的時間較預期遲，對現有經營商中航旗下的港龍有利。不過美林認為，整體而言港龍仍要面對航班增加所帶來的競爭。