[2004-09-16] 數碼收發站：摩通調高青啤目標8.35元

司馬敬

　美股前晚表現牛皮向好，道指收市升3點，納指則升5點。當晚公布的8月份零售銷售跌幅大於市場預期，期油價格亦因颶風迫近而續升，不過消息對股市並沒構成太大壓力。科技股方面，網股受追捧，支持道指造好。

　港股尋日則反覆向下。恆指於低開20點後持續下跌，一度低見13007點，跌逾130點。不過尾市期指大幅高水，帶領大市跌幅收窄，收市恆指只跌63點，報13084點，成交降至103億元。大市下跌成交縮減，顯示投資者並不急於沽貨離場，反覆向好的格局應可維持。

　藍籌股普遍下跌，惟跌幅不算太大.三大地產股全部下跌,但跌幅少於1%，成交皆見減少，而恆隆地產(101)則逆市升逾1%，重磅股以匯豐(005)表現最好，收報123.5元，無升跌，成交不足10億元。中移動(941)及和黃(013)雙雙跌不足1%，交投並不活躍。

高盛：亞洲股市仍吸引

　高盛尋日將亞洲的經濟增長預測調低，當中本港的預期數字亦被下調。佢指出，由於預期環球經濟增長放緩，故同時將亞洲大部分的經濟體系的05年GDP增長下調150-200個基點，其中本港的05年GDP增長預期由原先的5.8%下調至4.7%。高盛仍然認為亞洲區內股市估值仍吸引，但對區內的周期性宏觀經濟表現及企業盈利的前景不及之前樂觀，這將影響未來數季股市表現。

雷曼降中銀目標至14元

　另外，中銀(2388)尋日被雷曼調低目標價，不過消息對該股沒構成太大壓力，收市報14.3元，並無升跌。雷曼話，扣除一次過地產相關回撥及重新估值收益後，中銀現股價相等於05年度預市盈率17倍，股本回報率為13.6%，屬於昂貴水平，建議投資者趁強勢減持。由於認為中銀盈利預測上調的空間有限，故用較保守的基準作估值，目標價由15.2元降至14元，評級維持中性。

　國企股則持續反彈，國企指數收市升7點，報4349點。材料股呈個別發展，電力股表現較佳，大唐(991)及華能(902)分別升1.6%及2.5%。

內地啤酒處整合期

　內地啤酒市場的整合持續。華創(291)旗下的華潤啤酒尋日宣布，以5.5億元收購澳洲獅王於內地的三間啤酒廠，並需承擔6.5億元債務。大摩話，收購完成後長江三角洲的啤酒市場將出現三強鼎立的形勢，當中於近期的整合活動中青啤(168)都只作壁上觀，其市場佔有率將受到強大的挑戰，華潤啤酒今次收購肯定對青啤不利。

不過摩根大通將青啤的評級由中性調高至高於基準，目標價為8.35元。佢指出，內地啤酒商已開始減少用減價戰搶奪市場佔有率，改為向顧客提供較多產品的種類，這令市場發展更健康。佢又話，青啤以17%的市場佔有率穩佔內地啤酒市場一哥地位，與二、三位對手的差距更有拉開的跡象，由於目前於內地收購合併要付出很大溢價，故對手要追近青啤實在不易。