[2004-09-16] 理財萬事通：解讀跨價買賣期權

馬　成

　看好跨價期權組合中涉及買入較低行使價期權而沽出較高行使價期權，看好跨價認購期權潛在盈利是當正股價升越打和點，只限於兩個行使價之差減去淨付出期權金，但當中最大虧損是已付出的期權金淨額。

跨價認購與認沽期權

　與可收取期權金之看好跨價認沽期權相比，看好跨價認購期權策略需要付出期權金，原因是較低行使價的認購期權金會比較高行使價的認購期權金為高。看好跨價認沽期權策略是買入較低行使價的認沽期權，沽出相同月份較高行使價的認沽期權。這策略的潛在盈利是當正股價高於打和點，期權組合只限於淨收取期權金，而最大虧損是兩個行使價之差減去已收取的期權金淨額。與需要付出期權金的看好跨價認購期權相比，看好跨價認沽期權策略可淨收取期權金，原因是較低行使價的認沽期權金會比較高行使價的認沽期權金為低。

　看淡跨價認購期權策略是沽出較低行使價的認購期權，並買入到期月份相同而較高行使價的認購期權，當中的潛在盈利是當正股價跌破打和點只限於淨收取期權金，而最大虧損是兩個行使價之差減去已收取的期權金淨額，與需要付出期權金的看淡跨價認沽期權相比，看淡跨價認購期權策略可淨收取期權金，因為較低行使價的認購期權金比較高行使價的認購期權金為高。

　看淡跨價認沽期權策略是沽出較低行使價的認沽期權，並買入到期月份相同而較高行使價的認沽期權，潛在盈利是當正股價跌破打和點，只限於兩個行使價之差減去已付出的期權金淨額，而最大虧損　已付出的期權金淨額。

　姓　　名： 陳先生(30歲)

　家庭收支： 月入2萬，支出1萬5

　現行投資： 強積金2000元，藍籌股5萬，現金10萬元

　目　　的： 不同跨價期權策的風險

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