[2004-09-16] 生財有道：日本小型股前景優秀

　近來不少投資者均把焦點放到日本市場上，使日本成為資金流向的寵兒。日本首季的經濟增長年率逾6%，較市場預期為高，其中部分亦來自內需，顯示這次經濟復甦除因出口帶動增長外，亦擁有內需回升的實質基礎。此外，失業率在5月份更跌至新低、企業信心及開支亦持續改善。各項因素均確認了日本經濟基礎好轉，為投資者打了「強心針」。難怪愈來愈多的投資者想趁機購入日本相關資產。日本股市發展成熟，無論大型或是小型股票市場均各具規模，投資者可先考慮目前的有關因素再作決定。

受宏觀經濟影響較少

　一般日本大型企業多以出口類公司為主，較容易受到外圍因素所影響。例如日圓反覆上升可能對這些企業表現帶來某程度上的影響。另外，由於中國政府致力為部分過熱的行業降溫，預期日本對中國的出口量將會縮減，影響大型企業的前景。相反，日本小型企業其中一項特色是受宏觀經濟因素的影響較少，而且通常是由基本因素所帶動。早前景順日本企業基金經理得能修更表示，日本正由新興增長型行業帶領走向「新經濟」期。

　愈來愈多具企業家精神的小型公司懂得憑著龐大的市場佔有率、科技優勢，或隨著日本的生活模式、人口結構及監管制度的轉變而在非主流市場擁有競爭優勢，以達致其業務發展目標。由於小型企業較易受惠於日本內部需求增長，因此在目前環境下較大型企業有更好的表現。

中長線投資具吸引力

　從估值的角度來看，現時市場的市盈率約為22至23倍，而2000年3月則為73倍，因此，相對於企業盈利的迅速增長，小型股的估值相對偏低，中長線投資前景顯得吸引。因此得能修建議，對於想投資於日本的投資者來說，目前正是趁低入市的好時機。