[2004-09-28] 基金投資：環球基金受惠經濟成長

鄭耀明alpha_goal@yahoo.com.hk

　美國聯儲局一如預期調升利率0.25%，經過今年三度加息，目前利率已升至1.75%。儘管美國首次申請失業救濟的人數持續攀升，但仍維持在合理範圍，在這種環境下，美國聯儲局的加息仍符合市場預期。美元加息後，美元相對有投資吸引力，在目前美國經濟遲緩、通脹改善的情況下，聯儲局再度調高利率的機會須視實際經濟情況而定。

歐元區內需可望改善

　聯儲局的加息幅度都在預期內，早在加息以前就已反應，對市場影響不大。預料年底前，美國聯邦資金準備率的水準約在1.75%至2%，明年利率水準則在2.5%至3%間。歐元區經濟成長幅度低於美國。經濟數據沒再惡化，加上利率水準仍低，經過長期壓抑，預料歐元區的內需可望改善。

　歐元年底加息機會不大，明年可能會加息，預期幅度約為0.5%。亞洲國家方面，市場持續看好日股，至於亞洲新興國家，受全球經濟成長趨緩、中國需求降低，預料未來幾季，經濟成長都將趨緩，各國股市表現應是好壞互見。

第四季首重風險控管

　對於美股，年底旺季加上大選行情，股市可望加溫。從經濟數據看，經濟指標走勢趨緩，明年經濟成長率也會減緩，不過在總統大選支持下，第四季還可期待。

　受經濟成長趨緩影響，股票資產側重風險控管，穩健、保守投資配置可從環球股票基金下手，積極投資配置可持續小幅加碼日本和新興市場股票基金。

　保守型投資組合而言，可配置10%現金至債券基金；至於積極型投資組合則移5%現金至公司債券基金，因為經濟成長溫和，企業獲利改善，有助公司債表現。在區域配置上，也和第三季有很大差別，保守、穩健投資資產首重風險控管，最好以環球基金切入。

　近幾年市場震盪，風險分散成為投資基金的圭臬，偏好區域分散或資產多元配置產品的風險系數頗高，以保守投資組合而言，因為目前個別單一市場的局勢較不明朗，第四季應把股票資產全數轉為環球基金。