[2004-10-05] 證券推介：立信前景樂觀趁低吸
信誠聯席董事 連敬涵
立信工業(641)主要從事染整機械與不𣁾鋼鑄件產品製造及銷售、不𣁾鋼材及機械零件貿易。立信上半年盈利1.18億元，較上年同期減少2200萬元或15.6%，每股盈利21.1仙，派中期息7仙，減少22%，特別股息仍維持3仙，半年總股息10仙，則較上年減少16.6%。
紡織品配額將於明年取消，市場一致看好紡織業，立信應可受惠於紡織染整機械的前景。事實上，立信年來業績已大幅增長，而內地宏觀調控引致銀根緊縮，紡織業的擴展受到重大限制，立信的業績因而出現近年首次倒退。
織染需求長遠將會上升
內地實施宏觀調控，令立信工業的內地業務受到打擊，然而該公司來自香港及其他地區的銷售取得23%及95%增長，因此佔立信工業銷售額三分之一的內地業務，僅令其營業額減少20%。
雖然立信工業在第3季的經濟情況仍然不大理想，但估計在第4季會有改善，而明年上半年的訂單增長更是樂觀。至於立信工業收購的Scholl-Then，估計會在明年貢獻3億港元的銷售額。雖然內地的宏調可能繼續會影響立信工業，但市場並不會萎縮，因為隨著配額制的取消及內地的消費持續改善，織染的需求長遠而言將會上升。理論上，立信業績的倒退，會是過去急速增長的整固，市場銀根收緊是誘因，廠家落單稍為觀望，但配額將於明年起取消，紡織業為爭取市場，增購或改善整染機械，已是急不容緩，因而前景仍然樂觀。
立信於4月及5月曾以6.6元至6.85元回購股份261萬股，現價只是5.9元左右，看來立信管理層亦相當自信。此外立信工業的管理層亦確認，香港客戶持續增加產能，內地織染業的上升周期快將展開，立信工業將再次成為優先供應商，加上鋼價回穩，故建議趁股價低迷時買入。
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