[2004-10-05] 基金投資：889億流入亞洲股票基金

鄭耀明alpha-goal@yahoo.com.hk

　新興股市及債市最近表現良好，吸引資金持續流入，新興股市基金的資金流入量更達五個月以來的新高。尤其是亞洲（日本除外）股票基金，已連續五周出現淨流入。統計在美國、盧森堡、愛爾蘭、英國、開曼島、根西島、香港等地註冊，規模約3兆美元的基金，到9月22日為止的一周，股票基金共流入114億美元(約889億港元)，只低於前一周的152億美元。

　所統計的728隻新興市場基金，資產規模共1,085億美元，最近一周吸引3.53億美元，是4月21日以來的最高紀錄。新興亞洲基金連續五周呈現資金淨流入，今年以來已吸金34.8億美元，佔年初時資產總規模的13%。在過去14周中，新興市場債券基金有13周呈現正的報酬率，是吸引資金的重要因素。

新興債市七周淨流入

　歐元兌美元創一個月的新高，歐股基金淨流入金額則創今年次高，單周達3.32億美元。流入美國股票基金的金額只有3.83億美元，佔總資產規模的0.06%。至於日本股票基金，則出現今年以來連續第二周的淨流出，但贖回金額不高，不到100萬美元。在債券基金方面，新興市場債券基金連續第七周淨流入，吸引約8,480萬美元的資金，今年以來累計流入金額已達6.02億美元。

　環球債券基金已連續八周出現資金淨流入，最近一周更吸引9,900萬美元。在過去17周以來，資金源源不絕地流入，基金經理開始懷疑這行情是否還會持續。以最近油價6月底起上漲期間為例，油價高漲使各國檢討能源政策，讓市場重視其穩定的現金流量造就較高的個股，是一種「反蕭條」、「反通脹」的投資。

高油價將成不穩定因素

　高油價對於仰賴石油進口甚深的日本衝擊較大，雖新興亞股相對歐美國家對石油的依賴度也高，但由於新興亞股市盈率已降至合理水準，加以企業獲利動能依然強勁，因此預期新興亞股比日本有表現機會；而債券基金中尤其是高收益債券基金在這段期間表現不錯。由於高油價可能衝擊景氣表現，因此市場對債券的避險需求也跟著增加，值得後續留意觀察。