[2004-10-28] 網通下月中在港美上市

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　網通香港昨在港展開路演，圖為董事長張春江。

　【本報訊】(記者　韓嘉恩)中國網通集團周二(26日)落實旗下中國網通集團(香港)下月中在港美兩地同步上市，集資總額最高超過94億港元。網通昨天在港展開路演。網通香港上市將成為今年亞洲區最大宗電訊企業上市活動，而在內企上市集資規模中名列第三。

集資規模居內企第三

　根據網通周二向美國證監會呈交的上市文件顯示，網通香港計劃下月中在香港及紐約兩地同步上市，全球發行超過10億股股份，規模將佔網通香港擴大後股本的16.2%，集資最高金額將逾94億港元，集資所得一半將用於提升內地八省市網絡質素，而另外三成將撥作償債。網通香港將於下月16日先在紐約掛牌，次日於香港主板上市。

每股發行價7.88至9元

　網通香港發行的10.45億股普通股中，香港發售部分佔總額一成，約1.04億股，每股建議發行價介乎7.88至9港元，集資金額介乎8.24億至9.41億港元之間；至於餘下的9.42億股發行股份，將以國際預託證券形式向全球發售。以每份預託證券相當於20股普通股計算，網通香港共計將發行4,710萬份預託證券。

現有股東將套現8.55億

　每份預託證券建議發行價介乎20.24至23.12美元，因此國際發售部分集資總額將介乎9.53億至10.88億美元，即介乎74.35億至84.93億港元。香港與國際發售股份合計集資總額即介乎82.59億至94.34億港元。

　遇上超額配售情況，網通香港將允許國際發售部分額外發行784萬份預託證券，涉1.56億股額外普通股，多集資金1.58億至1.81億美元，或12.29億至14.04億港元。據此，母公司網通集團的控股權將由原來上市後的72.3%，進一步攤薄至70.5%。

派息比率介乎35%至40%

　值得留意的是，在4,710萬份預託證券中，475萬份(相當於約9,500萬股)屬於網通香港的母公司中國網通集團及另外五名現有股東減持部分。換言之，包括網通集團在內的現有股東，將透過網通香港上市套現7.48億至8.55億港元。

年底負債率可望降至90%

　上市文件又披露，網通香港上市後的派息比率將介乎35%至40%；股息收益率則介乎4%至4.8%，遠較中國電信(0728)的2.6%及中國移動(0941)的1.8%為高。公司在今年上半年已成功削債119億元人民幣，截至六月底止尚欠債580億元人民幣，淨負債對資金比率為101%。上市保薦人之一高盛預計，網通香港年底負債比率可望下調至90%。

　據悉，網通香港將以2004年預測盈利65億元人民幣的8.3倍至9.4倍市盈率、或2005年預測市盈率7.2倍至8.2倍定價。

明年預測市盈率8.2倍

　基金投資公司指出，網通香港以較同業慷慨的派息政策吸引投資者，加上網通資產規模相對較小，難以爭取指數成份股地位，故相信公司的上市市盈率將較同業為低，最終有必要以接近下限定價。

　另外，電盈五個月前謀求向網通出售本港固網資產，但有消息指出，網通指電盈叫價過高。電盈主席李澤楷近日表示，電盈與網通商談仍在進行，不過要待至網通上市以後方有結果。