[2004-10-28] 紅籌國企：中海集運現反彈走勢

張　怡

　港股昨日繼續陷入牛皮悶局，中資股整體走勢雖優於大市，但有突出表現的股份並不多。中國鋁業(2600)繼上月兩度調高氧化鋁價格後，由昨日開始，再將有關產品的售價上調4.8%。中鋁連番將主營產品漲價，反映市場需求殷切之餘，相信也有助提升盈利表現，消息自然對股價有正面刺激作用。中鋁昨收報4.725元，升0.175元，升幅為3.85%，也成為表現較突出的國企股。

　中海集運(2866)自本月7日創出3.75元的上市以來高位後，股價隨即展開調整走勢，儘管期間偶有反彈，惟幅度最多只是2.2%，及至昨日始見較像樣的反彈幅度。中海集運昨收3.275元，升0.125元，升幅為3.97%，而經過昨日的反彈行情，其上市價的3.175元也告失而復得。中海集運在招股時曾預測，04年度(12月年結)的每股盈利為0.58元，換言之現價市盈率為5.64倍，相比環球同類股份預期市盈率的近14倍，折讓近60%，故吸引力不俗。

　無疑原油價格持續走高，對經營成本難免造成一定壓力，但中海集運因有66.7%鎖定價的燃油尚未使用，將可為該公司有效控制燃油成本。在股價短期調整有望完成下，現水平仍不妨順勢跟進，上望目標為高位的3.75元，止蝕位放在3元水平。

投資策略

　紅籌及國企股走勢：市場投資氣氛審慎，中資股短期將個別發展。

　中海集運：市盈率處偏低水平，股價初現反彈，可順勢跟進。

　目標價：3.75元　止蝕位：3元