[2004-11-11] 熱錢湧港股市地產看漲

放大圖片

　港股昨再創近期新高，與國際熱錢湧港有關。

　【本報訊】（記者　張晴雲）最近一兩個月，有一百多億元熱錢流入香港，造成水浸銀行，定期存款和紅簿仔利息下調，股票被炒高，匯豐控股（005）被炒到132元的新高。由於股票的帶動，加上內地企業自由行的利好因素，大型豪宅也大幅升值。究竟這是什麼因素所造成？原來是過江龍來香港搵食，炒人民幣升值。外國的基金認為人民幣升值勢在必行，但中國內地有外匯管制，他們認為港幣必然同人民幣掛鉤，因此，購買港幣一樣可以得到投機人民幣升值的效果。

在一個飯局上，記者請教盈科保險（065）主席袁天凡，在熱錢大進大出的情況下，如何看今後的投資環境？如何應變？

「人民幣一定會升值」

　盈科保險今年第三季度盈利達到一億七千萬元，除了保費利潤增加之外，投資的利潤亦十分重要。袁天凡說：「保險公司應該有長期而穩定的投資回報，我們希望有8%。過去十年，投資於美國國庫債券，年息4.5厘，再加上銀行利率走低，債券價格上升，升幅不止3厘。所以，要達到每年8厘的回報，十分容易。但是投資債券獲利的黃金時代已經在過去十年出現，今後十年不會再有這樣的機會了。」

　「因此，有需要跟蹤今天的經濟形勢和熱錢的走向，安排一些中期的投資。今後有一個經濟走勢，就是中國經濟不斷發展，人民幣一定會升值。另外，高科技的股票也會增值，也應物色一些投資。」

掌握波幅可賺股市錢

　袁天凡還表示：「國際上的熱錢，也會跟著這個走向。今後幾個月，仍然會有熱錢湧來香港，推動香港的股票和地產上升，但是，基金經理不會每一種股票都買入，所以會出現個別發展，有一些股票呈現強勢，有一些呈現弱勢，肯定今後會在一定的幅度上下擺動。觀察到這個幅度，就可以在股市上賺錢。」

　「股票不能長期持有，反而須按照擺動的節奏，吸入和沽出。對於一些受到追捧的股票，應該買入，對於弱勢的股票，應該沽空。這就是許多基金所採取的「長短棍」（套戥）策略，即使將來股市回落，一定可以套取差價。」

　袁天凡指出：「另一個辦法，就是對一些被債權人認為不良的資產進行甄別，執平貨，低位入市。這些不良資產特別是債券，經過長期的下跌和調整，已具備了反彈能力，這個時候買入，將來升幅一定可觀。未來經濟轉好的話，這些資產獲利的幅度一定比較好。」