[2004-11-12] 港美息口背馳 投資謹慎為上

　美國宣布再加息0.25%後，香港銀行不但未有跟隨，㶅豐、囱生、渣打及花旗四大銀行昨日反而調低港元存貸息率。這是香港自1983年實施聯繫匯率制度以來，首次出現與美息背馳、不加反減的「反常」現象。銀行界人士甚至預期，若資金繼續大規模湧入，不排除香港會再減息。香港的存款已近乎零利息，減息對一般存戶在利息收入方面的影響已不必看得太重，倒是港美息口這種背馳現象對香港經濟及市民投資的影響，更值得關注。

　港元與美元實行聯繫匯率，在正常情況下，港息必須緊緊跟隨美息走勢。今次港美息口調整背道而馳，並非是聯繫匯率制度有甚麼改變，而是因為近期美元弱勢，香港有大量資金流入，銀行「水浸」，以至出現隔夜拆息大幅低於儲蓄存款利率的情況。銀行調低存款息率，就是要改變大量多餘儲蓄存款被作為隔夜放款時蝕息的局面。由於今次的資金流入是為了炒作人民幣升值，並吸納港股或認購新股，有一部分資金還可能投向樓市，因此，近期的股市樓市難免會出現一些波動，投資者必須格外小心。

　人們應清醒地看到，港美息口背馳並非常態，而是一種短期現象，不能作為長期投資的依據。因為，在聯繫匯率制約下，港息始終要跟隨美息調整。一旦美元走勢趨穩，資金對亞洲貨幣的投機炒作完結，熱錢就會流出香港。屆時，香港銀行不僅要跟隨正常的加息幅度，還將追回目前的港美息差，因此，加息的步伐可能更加急速。大家對此要有心理準備。

　調查顯示，在銀行不斷調低存款息率的影響下，有意從銀行撤資的受訪者中，有40%計劃轉投物業市場。當通脹來臨，而存款利息近乎於零的情況下，投資物業自然是一個值得考慮的選擇。需要注意的是，投資者應該將自己的供款能力及對樓市的基本評估作為主要的考慮，不宜將港美息口背馳而出現的低息因素看得太重。環球經濟畢竟已進入新一輪加息周期。置業人士不要期望按揭利率長期維持在低水平，而必須考慮長遠息口走勢，預留鬆動的資金供款預算。（文匯社評）