[2004-12-04] 炒家離場油價急挫 放大圖片
受美國石油庫存量上升影響，加上油市炒家大舉離場，紐約期油繼周三急挫3.64美元後，周四繼續大幅下調，兩日跌幅合共12%，是自1991年海灣戰爭以來最急速的跌幅。另外，倫敦布蘭特期油周四近3個月來首次跌破40美元大關，報39.5美元。經濟分析員預期，明年原油價格將處於40美元一桶的水平。
紐約1月期油周四曾低見12周低位每桶42.50美元，其後跌幅擴大，每桶收報42.25美元，是自今年9月10日以來最低的收市價。自美國政府宣佈美國商用原油、蒸餾油及氣油庫存急升後，紐約期油兩日來急挫12%。
市場分析員弗林表示：「很多人都平倉離場。」大型投機基金、紐約及倫敦的交易員大量拋售期油，將油價由10月的高位推低13美元，但油價與今年初相比仍高30%。紐約石油顧問熱紐表示：「市場有很多人平倉，人們原先想這是個盛大的派對，但卻剛剛曲終人散。」
美庫存量急速上升
近期，美國南部曾受颶風破壞的多個煉油設施經已恢復生產，而全國最大取暖油消耗區美國東北部初冬的天氣異常溫暖，需求呆滯，導致存油量加速上升。
美國政府周三發表報告指出，11月20日至11月26日期間，包括取暖油及汽油的蒸餾油庫存量上升230萬桶至1.179億桶，升幅急於及高於預期。美國能源部周四向上修訂天然氣的庫存量，更令市場加劇拋售石油期貨。美國原油庫存量已是連續第10周增加，目前水平比年初高3.2%
此外，石油出口國組織(OPEC)的產油量現時是25年來最高，原油庫存量亦繼續上升。另外，石油出口國組織周四表示，雖然現時油價回落，但仍會繼續維持現時高產油量，種種因素觸發基金大舉結算期油好倉，令油價大幅回落。
大幅下挫不足為奇
摩根大通證券首席亞太區策略師莫愛德說，今年來油價急漲主要是由於美元弱勢令相關資產缺乏吸引力，資金轉而炒作原油期貨。有鑑於此，紐約原油期貨周三、四大幅下挫不足為奇。他預期，明年原油價格將處於40美元一桶的水平。
除伊拉克外，石油出口國組織現時每日產油量達2,700萬桶，若將伊拉克的產量計算在內，每日總產油量更達3,000萬桶。專家估計，現時全球產油量達到最高限額的99%，其中石油出口國組織成員國正以最高限額產油。(綜合外電消息/路透社)
「炒油」是現時唯一「遊戲」
今年以來，全球油價屢創新高，炒賣石油期貨成為投機者的天堂。美國能源部估計，石油的開採成本約15美元，加上1倍的利潤，石油合理價約為每桶30美元至34美元，可看出「炒油」的利潤相當可觀。而近日油價急挫，更與炒家離場不無關係。
美元在過去一年反覆向下，弱勢美元令相關資產缺乏吸引力，股市、債市的回報均令投資者失望，而石油則成為了投資者最看好的產品之一，全球資金因此轉而炒作期油。紐約石油及天然氣研究專家直言：「石油期貨是現時唯一的『遊戲』，所有其他投資工具過去1年都令人失望。」
基金靠石油彌補損失
油價升勢始於今年4月，當時市場人士擔心全球石油供不應求，加上先後有產油國出現不明朗因素：俄羅斯油公司尤科斯的財政問題、伊拉克局勢緊張以及尼日利亞及委內瑞拉的工潮，因此在今年油價屢創新高。
今年夏天美國東南部更接二連三受颶風吹襲，其中颶風「伊萬」更破壞了墨西哥灣的煉油設施，取暖用燃油產量下跌，再加上當時預期北半球冬季嚴寒，以及石油庫存量處於低位，種種因素推動油價的升勢，紐約期油10月25日更創下55.67美元的紀錄高位。
然而，基金經理們最擔心的已不僅是中東地區的局勢動盪帶來的原油供應減少，而是油價高企造成的經濟損害，可能使他們在其他方面的投資收益銳減，他們必須從石油交易中彌補損失。
由於美元走勢疲軟，對𢓭基金和養老金基金在日本和新興市場的投資收益差強人意，原油及其衍生品的投機交易就成為投資行和基金提高收益的「救命符」。一些國際投資銀行，如巴克萊銀行、摩根士丹利和高盛在倫敦金融城已經成為最主要的石油投機商；荷蘭銀行還建立了專門的石油投機交易小組。
利潤可觀 風險亦不小
美國能源部曾計算出，石油勘探、開採、運輸等方面的成本約為15美元，加上約1倍的利潤，原油合理價格應在30美元至34美元之間，石油出口國組織於今年第三季時曾估計，炒家推高油價最多有15美元。由此可見，如果原油期貨停留在50美元以上，「炒油」者的利潤確實非常可觀。
「炒油」的利潤雖然可觀，但涉及的風險亦不小。近來美元兌主要貨幣屢創新低，令早前大炒期油的對𢓭基金、機構投資者等炒家紛紛轉戰匯市，再加上美國大選後國際局勢相對穩定，以及近日利淡油價的消息，都令油價走勢反覆向下，更令於新加坡上市的中航油公司錯估形勢，「炒油」而勁蝕5.5億美元(約43億港元)。(彭博通訊社/《聖地牙哥聯合論壇報》/新華網)
星對中航油展開刑事調查
新加坡當局周五表示已就中航油涉及5.5億美元(約43億港元)的商業醜聞展開刑事調查。警方稱，它轄下的一個商業調查科正與新加坡金管局和證券交易所展開聯合調查。新加坡證券交易所表示，該機構正尋求引渡中航油星洲公司總裁陳久霖回新加坡接受調查。
自2001年上市以來，新加坡上市中資公司中航油的股價升幅超過兩倍，誰也想不到這間曾經贏得最佳企業管治獎的優質公司會爆出因「炒𥧌油」而勁蝕5.5億美元(約43億港元)的醜聞，虧蝕金額相當於公司淨值的超過3倍以及全年營運利潤的20多倍。
一名擁有30年經驗的新加坡石油交易老手表示：「5.5億美元不是一個小數目。」有人指出，中航油蒙受如此巨額的損失，是由於美國紐約期油及倫敦布蘭特原油的長短倉，以及不受監管的場外交易市場中買賣杜拜原油及新加坡煤油。
不同方式的「看錯市」
然而，交易員仍表示很難理解事件的來龍去脈。有市場消息指，中航油預計油價會下跌，所以賣出一張認購期權，讓買方能有權以30美元買入紐約期油。然而，油價卻於10月25日攀上歷史新高55.67美元。
如果他們賣出了這張認購期權而沒有對𢓭的話，中航油便要承受油價超過20美元的升幅，蒙受龐大的損失。認購期權是一種衍生商品合約，能給予一方權力，在某一時期內以特定價格買入或賣出一種商品。
交易員亦指出另外兩個可以引致如此巨額損失的情況。首先，在紐約期油於9月中旬約45美元的時候，中航油可能在短時間內持有大量短倉，預期油價向下。
其後中航油一直持有短倉，直至油價於10月25日時創出55.67美元新高才將短倉轉為長倉，預計油價會繼續上升，但油價偏偏與他們「作對」，創出新高後便反覆向下。
另一個情況是，中航油可能長期看錯市，於2003年10月紐約期油每桶約30美元開始持有短倉，直至油價創出新高55.67美元為止。但有人懷疑這個說法。
一個擁有一間獨立中東油公司的交易商指出：「中航油並非市場領導者，這個龐大的投資額並不是它所能承受。市場監管者會留意到持有如此巨額投資的公司，並作出審查。」(路透社、綜合外電消息)
1960年 石油出口國組織成立，目的是跟石油公司在產油、油價等事宜上進行洽談，首批成員國包括伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委內瑞拉。油價定在每桶1.8美元。
1973年 10月17日，油組成員國宣佈對在贖罪日戰爭（第四次中東戰爭）支持以色列的國家實施石油禁運，接著而來的石油危機令油價飆升3倍，到11.65美元，造成自第二次世界大戰以來最嚴重的經濟衰退。
1979年 伊朗革命令這個產油國由親西方的君主國變成伊斯蘭國家，伊朗石油供應銳減，油價升至18美元，觸發第二次石油危機。
1990年 薩達姆領導下的伊拉克入侵科威特。薩達姆的軍隊察覺到很快便會被逐出科威特，於是放火焚燒油井，約700個油井受到蓄意破壞。油價曾創每桶41美元紀錄。
1998年 全球油價跌至每桶10美元。
2004年 油價衝破每桶55美元關口，10月25日創下55.67美元的歷史高位，是自紐約商品交易所1983年推出期油以來的最高價。油價飆升部分由於俄羅斯最大石油出口公司尤科斯可能因稅務巨債而被迫中止運作，尤科斯每日供應170萬桶原油，約佔全球石油供應2%。 （網上資料）
|
放大圖片
