[2004-12-08] 聯想收購進具體階段 放大圖片
中銀國際表示，聯想若成功收購IBM業務，可能需面對節省成本問題。
【本報訊】（記者 朱小璇）聯想集團（0992）收購國際商業機器仍然只聞樓梯響，並於昨日發表聲明確認與一家國際信息科技公司正進行收購洽商，已進入具體階段；但卻繼續停牌，待公布收購進展。消息人士表示，聯想將以5億元現金，加發行15%股本，以支付高達20億美元（約156億港元）的收購價；另傳在交易完成後，IBM將持有聯想不少於5%股權。
現金加新股支付收購價
《亞洲華爾街日報》引述消息人士透露，聯想收購IBM個人電腦業務的機密磋商已完成，將以現金加股份方式，涉及的總代價最多為156億元，其中5億元為現金，餘下代價將發行15%股本支付，將收購IBM位於美國北卡羅來納州的設計及發展營運中心，並可以IBM品牌連同其服務合約銷售電腦。不過，現時另有兩名買家有意與聯想競逐，消息人士預期，IBM在交易完成後仍保留部分個人電腦業務的股權。
聯想昨日發表聲明，確認現正與一家國際信息科技公司洽商收購，惟雙方尚未簽署任何確定性協議或意向書，也不保證會落實簽署該等協議或意向書。若訂立協議，將構成集團非常重大收購。不過，直至昨夜截稿時，仍未接獲聯想最新公告；股份停牌前報2.675元。
作價高將攤薄盈利能力
另外，英國《金融時報》估計，是次收購價將為15億美元，並以現金及換股形式支付，預計IBM在交易完成後，將持有聯想不少於5%的股權，以停牌前價格計算，該批股份將約值10億元；估計最快本周內宣布結果。若交易順利完成，報道估計聯想將擁有IBM著名的「Think」的商標權。
中銀國際表示，若總代價為156億港元，IBM的個人電腦業務估值為市盈率25倍，以其淨利率不足1%，作價明顯偏高；若聯想以債務融資支付，負債比率將急升至逾300%。該業務淨利率低於1%，遠低於聯想的近5%水平，故該交易勢將攤薄聯想的盈利能力。若聯想欲節省成本，涉及將生產工序移至內地、風險及裁員等問題值得關注。
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