[2004-12-10] 港股基金可減風險 放大圖片
港股近日升幅不俗。領匯、國航等大型招股活動利好大市，加上熱錢仍然留港，令港股氣氛繼續熾熱。執筆時恆生指數為14,256點，在14,000點以上企穩。在這種情況下，持有股票的投資者身家自然水漲船高，而未持貨者則感到十分「無癮」，在高位追入又怕接火棒。
——東驥基金管理部
現時港股的升勢，其實很大程度依賴著外來的熱錢。由於市場相信中國會調升人民幣匯率，吸引資金流入中港地區，這令香港股市一片樂觀。不過港股已累積不少升幅，故筆者不建議現時入市，這樣風險很大。不過，香港經濟基調良好，加上背靠如日方中的中國，提供了大量商機。故香港股市中長線而言仍有一定吸引力。
盈保香港基金回報平穩
對於欲投資港股而又未能完全掌握市場方向的投資者，筆者認為他們可選擇投資基金，將選股、換馬等重任交託基金經理負責。市面上有很多基金公司都會推出香港基金，但每隻基金的性質、策略皆有所不同，若錯選跟自己投資取向相違的基金，往往會影響自己的投資回報。
若希望捕捉港股中長線升勢，而又不希望大上大落的投資者可留意盈保香港股票基金。此基金榮獲評級機構Morningstar的5星評級，其獨特之處就是它與恆指的啤打系數(Beta)甚低，只有0.31，所以基金跟恆指的相關性不高，即是當整體港股大幅波動時，盈保基金不會完全跟隨波動。若我們研究其歷史數據，則會發現於02年恆指跌逾18%時，此基金只下調4%左右；當03年大市上升超過35%時，盈保則上升逾56%，其年初至今的回報亦跑贏大市，達25%，再加上波幅率偏低，只有約12%，可見盈保可為投資者帶來平穩的回報，此乃歸功於盈保會為基金做對𢓭，從而降低組合的波幅。而現時盈保的現金水平為48%，屬偏高水平，相信將會物色理想股票投資。
為手頭的股票作對𢓭是需要專業的財務知識，一般投資者是不易為的。因此將對𢓭的任務交予基金經理是較明智的做法。
德盛香港基金合進取者
選擇基金除了分析其回報及管理質素外，亦需留意基金的風格跟自己的投資取向是否吻合。因此，較進取的投資者的風險承受能力較高，可能未必欣賞盈保低波幅的優點。高啤打系數的德盛龍虎精選香港基金，就比較適合進取型的投資者了。它以持有地產股為主，當中鷹君更佔其組合比重7%，基金的啤打系數高達1.08，其03年及年初至今回報更倍於恆指，因此，當大市向好時，德盛的回報便往往能藉此大幅攀升。高啤打系數當然亦有它的壞處，就是遇上如2000年及01年的跌市，基金回報便比恆指差，由於其上落波幅比恆指大，所以較適合進取人士。若長遠看，此基金的管理亦不俗，獲得標準普爾5星評級。
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