[2004-12-15] 弱美元惡果明年湧現 放大圖片
2003年，美國經常帳赤字首次突破5,000億美元關口，預計今年會再創新高。有分析員指出，美國政府默許美元持續下瀉是一個「危險遊戲」，其惡果或會在2005年呈現。美國第4大銀行集團瓦霍維亞的分析員更指出，美國明年要面對「一經兩政」的風險。
通脹惡化是經濟風險，而重估人民幣匯價及美國社會保障制度改革則是兩個政治風險。瓦霍維亞集團的分析員表示：「如果未能處理社保制度改革，將會對美國經濟長遠發展有災難性影響。」
美國保護主義恐再抬頭
美國的貿易夥伴明年亦將繼續被弱美元折騰，情況只會更加嚴重，他們的出口萎縮及經濟活動呆滯，並削弱購買美國貨的能力。摩根士丹利首席經濟師羅奇表示：「如果外國投資者厭倦了現況，不能排除投資者大量拋售美元，以及歐洲當局干預匯市的可能性。視乎干預的力度，美元的跌勢可能得以紓緩，甚至調頭回升。屆時，經常帳調整將會停滯不前，令美國龐大的財赤問題持續，以及令美國保護主義抬頭。」
亞洲國家單方面干預匯市亦令人擔心。羅奇表示：「若亞洲單方面入市，歐洲將繼續首當其衝，承受美元下瀉的影響，這將會增加歐亞貿易磨擦的機會。」
歐亞貿易磨擦料將增加
此外，美元下挫亦增加聯邦儲備局加息的壓力。2005年最大的隱憂就是加息潮對美國如日方中的房地產業的影響。
雖然聯儲局主席格林斯潘矢口否認，但有些分析員指出美國房地產業或已形成泡沫。
芝加哥聯邦儲備銀行預計：「美國明年的經濟增長會比今年更溫和。」該行預測明年的經濟增長會由今年預計的4.4%減慢至3.3%。
跌勢或延至明年第二季
美林證券經濟師韋克斯勒表示：「預計美元會延續最新一輪跌勢，直至明年第2季，這個走勢將會為美國公司帶來正面刺激，但效果將不會如2003及2004年大。」他預測，在美元持續弱勢的情況下，標準普爾500指數內的公司的每股盈利明年或只增加4.2%，與2004年估計的21.6%相差很遠。
然而，有分析員仍對美國經濟充滿憧憬。花旗集團北美經濟師迪克萊門特表示：「生產力提高、仍然相宜的利率政策、就業職位淨增長等幾個因素能增加美國家庭收入，並支持美國經濟明年以4%或更高的速度增長。」(綜合外電消息)
美聯儲料加息1/4厘
經濟分析員普遍預期美國聯邦儲備局官員周二將加息1/4厘，這將是聯儲局今年第五度小幅加息，表明聯儲局認為美國經濟增長已獲得內在基本因素的支持，不必再以極低水平利息為動力。許多分析員還相信，由於油價下跌紓緩美國通脹壓力，聯儲局明年仍會以每次1/4厘的漸進模式逐步加息，將曾減至46年低位的利率恢復到較正常的水平。
聯儲局決策者將在周二上午9時開會，預料在下午2時15分(香港時間周三凌晨3時15分)宣佈利率決定。
分析人員預料聯儲局會加息1/4厘，將聯邦基本利率提高到2.25厘。他們還認為，美國經濟增長穩健，同時不存在通脹壓力，因此聯儲局主席格林斯潘及其同事可以從容不迫地將處於特別低水平的利率逐步提升至正常水平。為了刺激美國疲軟的經濟，聯儲局曾將利率降低至1厘的46年低位，但隨著美國經濟好轉，它今年1月30日以來已4度加息，每次加幅均是1/4厘。
即使美國周二第5度加息，聯邦基金利率仍相對處於歷史低水平。聯儲局官員曾表示，要將利率逐步提高至中性水平，使它既不會導致經濟過熱，又不會壓抑經濟發展。 (綜合外電消息/路透社)
美元「信用大貶值」
美元現時在低位徘徊，雖然弱美元有助刺激美國出口，但同時亦打擊美國以外國家特別是歐洲的經濟，若美元持續疲弱，美國國內的通脹及利率都會飆升，甚至有可能因此觸發全球衰退。
華府暗裏不愛強美元
鮑多爾電子公司位於美國阿肯色州的史密斯堡，生產的工業發動機行銷全球，對他們來說，現時是苦盡甘來的時代。過去幾年該公司的業績都不太理想，但現時的邊際利潤正不斷擴大，收入大增，全年盈利將會勁升3成。然而，外國的生產商並沒有那麼幸運，溫奈格魯普公司位於德國維爾茨堡附近，現時要以折扣來力保全球的市場佔有率。該公司的銷售呆滯，邊際利潤萎縮。
這兩間公司截然不同的遭遇並非與他們的產品種類及質素有關，亦不是個別例子。德國公司的慘況亦是很多公司所遇到的困境。今時今日，全球各大公司並無能力控制某項成敗因素：美元匯價。
全球最信賴的貨幣美元過去3年來不斷下瀉，外界普遍認為美元還會下試新低，亞洲、歐洲、美洲的官員都憂慮美元貶值會拖垮本土的經濟。他們分別互相指責，但並沒有國家負責，加深人們對由美元引發的全球衰退的憂慮。
2001年至今，美元兌歐元已大跌33%、兌日圓亦下跌20%，兌英鎊、兌加元亦偏軟。對幣值偏強的國家來說，「美國製造」的出口貨品相對便宜。外國需求增加短期內能為美國工廠帶來好處。雖然美國官員口口聲聲支持「強美元政策」，但華府並不希望美元走強就是一個公開的秘密。因為美國政府若支持美元匯價的話將很痛苦，因為措施很可能包括加稅及削減預算，以紓緩美國龐大的融資需要。
布什滅赤承諾受質疑
美國今年聯邦赤字達4,000億美元(3.18萬億港元)，若將所有進出美國的資金計算在內的，美國今年的總赤字為逾6,650億美元(約5.2萬億港元)，佔美國國內生產總值的5.7%。
雖然美國總統布什曾表示希望滅赤，但大部分人相信，除非布什「走投無路」，否則他不會坐言起行採實際取行動，因為布什打算推行的社會保障改革及永久性減稅需要政府所缺的資金。
此外，美國製造業的復甦全靠美元保持弱勢，製造業經過幾年不景氣後，現時出口穩步上揚，公司因此連續錄得盈利。
對美國來說，上述種種都好像是美元弱勢所帶來的利好因素。但長遠來說，弱美元會推高美國的通脹及利率，甚至有可能觸發全球衰退。 (《時代周刊》)
亞洲美元債券大縮水
有分析指出，美元弱勢下亞洲區亦好不了多少，亞洲各國過去不斷購入美元資產，現時亞洲是擁有最多美元資產的地區，其中日本更持有7,200億美元(約5.6萬億港元)債券，中國亦有1,740億美元(1.36萬億港元)債券。美元下跌，亞洲各國手上的美元資產亦相對貶值。
因為大幅拋售美元資產不但會令他們手上餘下的美元資產價值大跌，而且會促使美國大幅加息拖累美國經濟，最後令美國入口貨品需求大跌，觸發全球衰退，所以亞洲各國現時別無選擇，只有繼續持有「縮水」資產。
現時歐洲要求美國滅赤，美國要求歐洲不要再埋怨，著手刺激區內經濟。歐美官員則聯手要求中國重估人民幣幣值，各方都互相指責。
如果日本能繼續持有美元資產、如果中國能讓人民幣的幣值上升更多、如果歐洲能採取措施刺激本土經濟、如果美國能著手處理財赤問題，我們或可以避開美元貶值所引發的全球震盪。可能有太多「如果」，但所有人都有他們的責任。(《時代》周刊)
物價上漲 美百姓吞苦果
有報道指，美國人到歐洲消費亦會嘗到弱美元的苦果，美國大學教授阿曼達表示：「早前到達巴黎旅遊時發現，在巴士站旁發售的樽裝可口可樂竟售2.6美元(約20港元)，實在匪夷所思！」
就連美國本土的外國貨價格亦有所上升，例如在加州一間入口食品商店，一種歐洲入口白色軟芝士的價格一年間由6.99美元(約55港元)增至8.29美元(約65港元)，但商店加價後的利潤反跌。店舖經理韋施切表示，我們要向員工灌輸弱美元影響的訊息，以應付不滿的顧客。不止是芝士或其他奢侈品，電視機、食品及衣服等所有美國入口貨品的價格都上升了。
歐洲地區的出口被弱美元及弱人民幣兩路夾攻，所以歐洲是弱美元下最大的受害者。有些歐洲人則抓緊機會，趁歐元強勢到美國購物，德國最大的旅遊公司TUI的訂位到美國的數字增加了3成。
但歐洲的出口商卻承受強歐元的之苦，德國出口到美國的貨額下跌1成。一間法國石油公司總裁表示：「過去兩年美元的走勢令我們的利潤下跌1/3。」 (《時代》雜誌)
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