[2004-12-30] 證券分析：滬杭甬受困降收費標準
中銀國際證券
根據浙江滬杭甬高速公路(576)披露的消息，浙江省政府已決定降低四類車和五類車的收費標準，2005年1月1日起施行。根據前不久國家交通部與國家發改委聯合下發的《關於降低車輛通行費收費標準的意見》（以下簡稱《意見》），公司宣佈四類車和五類車收費將分別降低13%和20%。考慮到目前收費公路的車流結構，這將導致滬杭甬的年收費收入下降1.5%－2.5%。
滬杭甬調整收費說明省政府已開始逐步採納《意見》的規定，預計未來會有更多的收費公路公司宣佈價格調整。
另外，據《亞洲華爾街日報》報道，從05年1月1日起到07年12月31日止，中國對全球出口的外衣、裙子、褲子、針織衫和非針織衫、睡衣、內衣等六大類148個服裝類別徵收出口關稅。對以件為計量單位的商品，稅率定為0.2－0.3元人民幣/件（約合2.5－3.5美分）。
紡織股前景存不確定性
對於以重量為計量單位的商品，例如，針織衫和非針織衫上使用的掛漖等配件產品，稅率定為0.5元人民幣/千克。假如報道屬實，與以往的出口配額價格相比，徵收出口關稅的稅率水平相對較低，因此，我們認為大部分內地紡織品廠商可以消化額外增加的關稅。但是，我們認為，中國象徵性開徵紡織品出口關稅，並不能阻止美國在05年取消紡織品配額之後對中國紡織品出口施加壓力。從目前的情況來看，內地紡織品行業的前景仍存在不確定性。我們維持對福田實業(420)和魏橋紡織(2968)落後大市評級，維持對德永佳(0321)優於大市評級。
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