[2004-12-30] H股透視：北青傳媒廣告收入穩

大唐投資(證券)　李婉珊

　北青傳媒(1000)為首家在香港上市的中國國營傳媒企業，並引入南非傳媒公司Naspers旗下的MIH入股。MIH為Naspers在非洲、地中海及亞洲超過50個國家經營跨國電子及印刷媒體其中一個成員，主要業務包括收費電視、印刷媒體、出版圖書、互聯網服務、私營教育及科技。而MIH這次認購的股份，將有六個月的鎖定期。

　另外，公司亦尋求於其他媒體，包括戶外廣告業務的投資及收購，計劃在IPO所得款項中約2億港元收購其他媒體，有關資金可使用12-18個月。

北京唯一境外上市媒體

　北京市政府為北青傳媒最終控股股東，並已獲承諾為北京市政府唯一一間境外上市之媒體公司，北京市政府目前沒有安排其他媒體公司上市計劃。母公司北京青年報社已向北青傳媒授出認購權及優先購買權，北青傳媒可收購母公司所持的業務，包括北京青年報社報章的編輯權、其他刊物的獨家廣告權及戶外路牌公司的權益。

　由於現時外資仍被限制進入中國媒體的新聞採編及發行領域，所以北青這次上市的資產，主要是來自母公司北京青年社旗下4份報章的廣告代理業務，當中包括北京青年報。據統計，北京青年報2002年度的發行量達66萬份，是北京第二大報章，近年平均每年有1萬份的增長，按年增長比率約1-3%。由於北京青年報過去已錄得很高的增長，目前已踏入穩定及成熟的過程，而1-3%的增長率可算是滿意的。

力拓地產以外行業廣告

　集團目前的廣告收入主要來自房地產廣告，而廣告收入佔整體收入約74%，當中高達98%來自北京青年報，故未來會拓展地產以外行業的廣告收入，包括金融、汽車等領域的廣告，以及增加其他報刊的廣告比重。雖然上半年的廣告收入增長，因宏觀調控政策有所放緩，但相信有關影響只是短暫，不會帶來長遠影響。

　另外，北青傳媒亦計劃投資北京電視業務，目前正與多家機構在洽商中，預計明年下半年可落實合作夥伴，並料有關業務可於2至3年內達收支平衡，同時淨利潤率不低於10%。

　北青傳媒預測04年度盈利不少於1.94億元人民幣，今年上半年盈利達6631萬元，按年升46%。集團03年及02年度盈利分別達1.53億元及1.39億元。