|
鄭耀明alpha-goal@yahoo.com.hk
美國東部大風雪令能源消費急劇增加，加上油國組織減產，隔晚紐約三個月期油飆至48.81美元，相信油價短期可重上50美元水平。天氣持續寒冷，能源消費的增加可驅使油價重上50美元以上，而美元便會遇到更大壓力。
礦業正面消息多於負面
相較於同期的納斯達克和摩根士丹利世界指數下跌1.82%及0.23%，摩根士丹利全球礦業指數從20日到24日指數上升0.33%，股價有領先表現。資源基金經理表示，歷經修正的資源股後，預料將再啟動新的漲勢。礦業的正面消息多於負面消息，其中礦業供需不平衡是支撐礦物價格的重要因素。
供應量不足主要是因為目前新礦場發掘不易，礦業公司短期內無法增產，造成許多公司的現金增加，進而發放高股息給股東。即使目前礦物價格高漲、獲利及現金狀況良好，但擁有高現金的礦業公司尚未投資外業，因此先前累積的獲利並沒有被浪費。
全球第二大鐵砂出口商澳洲Rio Tinto與日本新日鐵公司簽訂2005年合約時，醞釀自4月起漲價5成。雖然新日鐵公司僅能接受20%漲幅，在目前鐵礦砂供應吃緊下，原料依賴進口的日本被迫接受澳商漲價要求的機率極高。
鋼鐵廠在維繫獲利考量下，第二季可能繼續調高鋼價。更有多家國際券商調高主要礦產業的投資評級，使資源資產再成市場焦點。從80年代以來，鐵礦砂市場共經歷五次漲態行情，若不計入本次從2003年起的漲態行情，前四次市場漲升的時間平均可維持3年。
減少波動創造額外回報
投資基金時，表現一直是重要的考量依據。國際投資環境複雜，更加重視投資風險，追求的是扣除風險後的回報（α）。但如果只看到基金的回報，卻忽略背後的風險，長期投資表現仍不可能理想。研究顯示，資源基金三年來的α系數達11.98，五年來則達9.01，在各類基金中最高。能夠減少波動，同時創造額外回報率的基金，也就是α系數高的基金，才能達成理財目標。
|
