[2005-02-16] 港窩輪成交增91%全球第一 放大圖片
黃惠恩稱，今年有兩至三個發行商加入港認股證市場。 （何麗琪 攝）
【本報訊】(記者 何麗琪)2004年香港認股證市場以成交金額計仍是全球第一位，去年平均每日成交約20.8億元，較03年同期上升91%，每日平均成交佔大市成交的13.1%，最高單日成交比率更達25.1%。新上市認股證數目有1262份是歷年之冠，較03年同期上升86%。
散戶總盈利3.8億升80％
比聯又估計，去年全年即日買賣認股證的散戶，全年整體盈利甚豐，料總盈利高達3.8億元，較03年增長近80%，買賣恆指、匯控及和黃認股證的盈利最理想，分別達8400萬、6600萬及4500萬元，但中國人壽及中石油的股價下跌，持有的投資者錄得虧損。持倉過夜的散戶，比聯估計去年以和黃、匯控及恆指認購的整體盈利最高，總盈利估計高達10億元。和黃、匯控的總盈利分別達4.1億及3.9億元，但中國人壽、中石油因股價下跌，導致兩股的認購證虧損5.1億及3.82億元。
另外，各認股證中，以恆指成交量最高，去年全年總成交達1473億元，而藍籌認股證中以匯豐受歡迎，總成交金額達740億元。該行相信，發行商今年將會積極參予發行個別優質國企股份的認股證。
散戶達136萬人次增42%
比聯金融產品董事黃惠恩預期，2005年認股證發行數目仍會維持全年1000份或以上，成交增長幅度將會穩定發展，並且再有兩至三個發行商加入港認股證市場。
問及去年認股證成交量上升因素，她表示，成交急增與散戶參與比率上升有直接關係，參予衍生產品買賣的散戶達136萬人次，較03年上升近42%。另外，現時認股證市場制度對投資者友善，發行商可因應市場需求而無限地增發認股證等，而莊家制度也令產品質素提高，散戶作為主要用家，較易得到適當資訊令投資信心增強。
然而，黃惠恩提醒說，散戶需要留意本港的認股證市場出現隱憂。由於近年認股證市場發展迅速，現時街貨量處於歷史性高水平，市場槓桿比率過高，認股證到期結算時，現貨市場或會因而構成影響。若港股出現系統性風險，如恐怖襲擊或天災事件，將令股市突然下跌，難以估計股災所造成的震盪有多少。
加強股證認識減投資風險
她舉例稱，匯控(0005)認股證去年整體街貨量達33億份，較03年增長2.5倍，遠高於正股的成交量。匯控認股證結算時，以發生價內結算，按10兌1比例計，個別街貨量約7.8億份，相等於發行商需要持正股8000萬股，並需於五日內以平均值結算，及出售正股套現，每日沽貨量遠超匯控每日平均成交量1200萬股。一旦港股出現系統性風險，有機會使現貨股價出現波動。
她補充，投資者在買賣認股證的風險包括股價、引伸波幅及時間值，與買賣正股的風險不同。故散戶投資認股證時，有必要再增加對認股證技術性方面的認識，以減低投資風險。
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