[2005-02-22] 理財萬事通：災難債券轉移風險

馬成

　傳統上美國產險公司規避風災、地震等天然災害風險的方法是透過再保險轉移風險，再保險公司通常會與產險公司協商訂定一個自負額，在自負額內產險公司自行負擔，超過自負額的部分則由再保險公司承擔。尤其是911事件以來，天災人禍不斷，保險業者或企業危機意識提高，去年以來災難債券發行快速增加。

　但再保險公司發現，如果發生重大災難，光靠保險公司的保費並不足以保障再保險公司的風險，透過資本市場尋求新的風險分攤方法來規避風險，不但可獲得資金，也是分攤風險的新管道。

日迪士尼發災難債券

　災難債券簡單來說是因應巨大災難風險所發行的債券，是一種風險轉移方式，適用於風險集中、金額龐大的巨型風險。債券之所以形成主要原因為再保險市場對分散巨災風險只能有限度的承受，因此保險業者尋求以資本市場機制來提供另一項再保險方式。

　保險公司在資本市場發行災難債券後，由投資者認購。債券能分擔保險公司的再保風險，例如過去一些重大天災發生時，損失金額龐大，再保公司無力負擔，有倒閉危機，但若改採發行巨災債券，透過資本市場的方式籌資，一但發生重大災害時，保險公司不必擔心資金來源，照常賠償。

　災難債券是近十年市場新興金融商品，災難債券目前以美國發行量最大，其他國家如日本迪士尼樂園於1999年5月發行2億美元的災難債券，為首家非保險業的災難債券發行公司，而法國再保公司也於1999年6月發行3年期1700萬美元的災難債券，可預期未來災難債券發債將更加普及。

姓　　名： 陳先生(30歲)

家庭收支： 月入1.8萬元，支出9千

現行投資： 強積金2千　港元3萬

目　　的： 災難債券的由來和現況