[2005-03-23] 數碼收發站：花旗評首都機場負債偏高
司馬敬
美股昨晚偏軟，對利率走勢敏感的股份下跌，拖累道指下跌，而納指則在併購消息支持下先跌後回穩。道指收報10565.39點，跌64.28點或0.60%，標普500指數收報1183.78點，跌5.87點或0.49%，而納指則收報2007.51點，跌0.28點或0.01%。
受到美國聯儲局議息影響，市場觀望氣氛濃厚，港股低開33點後即呈窄幅向下，低見13757後於13800水平浮沉，午後大市依然牛皮偏淡，全日波幅僅65點，收報13776，跌57點，交投略見淡靜，全日成交148億元。重磅股匯控(005)持平，和黃(013)跌一格，新地(016)及長實(001)分別走低兩格及三格。石油價格略回，石油石化股沽壓重，中石油(0857)及中石化(0386)分別挫2.5%及3%，中海油(0883)跌2.7%，上石化(0338)跌1.5%，鎮海煉化(1128)亦回1.7%。
高盛：中海油已到價
中海油(0883)將於下周二(29日)公布去年全年業績，高盛在最新報告表示，預期全年盈利162億元人民幣，較2003年增長40%，而受惠04年下半年油價高企，估計除派發4港仙末期股息外，亦派發5港仙特別股息，維持與「大市同步」投資評級，目標價3.9元(昨日收報4.425元)。佢指出，關注中海油提油成本，估計每桶4.3美元，較03年每桶4.21美元上升。至於上周公布業績的中石油(0857)，去年提油成本增長5%，至每桶為4.61美元，若中海油最終公布數字超過預測水平，市場將有負面反應。此外，佢表示，集團在資本管理或帶來驚喜，如派發特別股息及股份回購等，料連同特別股息，估計全年派息比率46%。
此外，即將公布業績的中國聯通(0762)2月份最新上客有穩定增長，新增客戶達141萬戶，惟較1月份新增客戶144萬戶有所放緩，但以每日的上客量計算，則有9%按月增長。高盛則認為，聯通面對的不明朗因素包括內地電訊企業重組，以及去年度及今年首季業績或會令市場失望，維持與「大市同步」評級，目標價為5.6元，以昨日收市價6.3元計算，下調空間達一成。
至於，剛公布業績的首都機場(0694)04年純利達7.49億元人民幣，較03年增長87.3%，惟花旗美邦將其投資評級調低，由持有降至沽出，主要由於該公司已到盈利周期的高峰。而公司經過擴充、再加上資產使用率低、高利率及折舊等因素妨礙盈利增長。而目標價則由2.7元調高至2.8元(昨日收報2.95元)，這主要是基於14倍市盈率及12%內部回報率計算而得出。佢估計三期擴建工程將較原訂資本預算的190億元人民幣超支10%至20%(該項目暫由母公司承擔及負責但首都機場積極參與)。該公司自由現金流呈負數將對公司05至07年資產負債表構成壓力，負債比率將高達130%，令其產生配股集資風險。由於內地航空業合併，運量表現會更佳，該公司料受惠於此，因而調高其04至06年盈利預測。04年盈利預測調高10.17%至7.15億元；05年調高10%至8.13億元；06年調高6.37%至8.68億元。
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