[2005-03-24] 防範加息與通脹帶來的風險
美國22日宣布加息後，暫時未有本港銀行跟隨。有市場意見認為，根據本港目前銀行體系的結餘和拆息狀況，毋需跟隨美國加息，香港可繼續享受低利率環境。我們認為，金融市場風雲多變，目前的寬鬆條件可能瞬息間改變，無論銀行和市民都不應存在麻痹和僥倖心理，應注意防範加息和通脹攜手而至帶來的風險。
美國聯儲局22日將聯邦基金利率再提高0.25厘，達到2.75厘。這是聯儲局自去年6月以來，以同樣幅度連續第7次提息。聯儲局的聲明反映息口還會繼續上升。美國方面還首度表示內部有通脹上升風險，預示美國利率調升速度與幅度都有加大的可能。實際上，本港主要銀行本周一將最優惠利率調升0.25厘，已標誌本港正式進入加息周期。政府統計處公布的數據亦顯示，本港上月整體消費物價較去年同期上升0.8%，市場預料未來本港通脹將持續。對本港來說，加息與通脹攜手而至，不僅加重置業人士負擔和侵蝕市民收入，而且通脹持續將加大息口上升壓力。因此，目前本港銀行銀根寬鬆和毋需跟隨美國加息的情況，可能隨時發生變化。金管局多番警示提防出現利率震撼，提醒貸款人和銀行防範風險，並非杞人憂天。
急速的加息震蕩，可能造成大量新的負資產和破產個案，成為銀行界的沉重負擔，影響社會及金融穩定。金融風暴後本港樓市崩潰，負資產超過10萬宗，破產個案亦增加，銀行呆帳壞帳堆積，公司倒閉和裁員現象嚴重，社會怨氣彌漫充斥。箇中教訓慘痛，殷鑒非遠。
目前，港美息差接近2.5厘。息差累積愈大，游資留港的利息成本就會增加，引發套息活動令資金加速流出本港的可能性就越大，港息急速追貼美息的震蕩也可能隨時出現。一旦加息震盪導致過度調整，便會影響各行各業。首當其衝的是樓市。雖然目前本港供樓人士按揭息率大部分約為最優惠利率減2.5厘，仍低於3厘。但若果游資大舉撤離，本港息率便可能急升，供樓者負擔和銀行風險都會增加。
儘管本港銀行在過去一段時間競爭激烈，利率結構已起變化，短期內同業拆息可能追至美國的息口水平，而最優惠利率未必會追加美息上升的相同幅度。但在聯繫匯率制度下，港美利率遲早會貼近。目前，受到息口上升及金管局指引影響，本港已有銀行變相提高按揭利率，現金回贈亦減少。雖然一般供樓人士以為本周一的加息，只多供款200元左右，影響暫時不大。但隨�韞[息周期展開，供樓負擔將加重。因此，市民在置業時要小心衡量本身的負擔能力，銀行也不能只顧搶做九成半甚至零首期按揭生意，忽視潛藏的金融風險。（文匯社評）
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