[2005-05-06] 數碼收發站：里昂重估新地可見百元

司馬敬

　美股隔晚大幅上升，億萬富翁科爾克里恩大量增持通用汽車股份的消息，推動通用汽車及相關股份股價造好，帶動股市顯著上揚。道指收報10384.64點，升127.69點或1.24%。標普500指數收報1175.65點，升14.48點或1.25%，而納指則收報1962.23點，升29.16點或1.51%。

　港股昨日承接外圍升勢大幅向好，大市裂口高開111點，突破萬四關口後持續造好，午後一度上越14100後但未能企穩，恆指全日收報14061，升116點，成交173億元。重磅股匯控(005)及和黃(013)分別升一格及兩格，恆生(011)告走升兩格。部分中資電訊股看俏，中移動(0941)創新高升2.6%，中電信(0728)亦揚2.8%。地產及收租股因紓緩加息壓力而走俏，新地(016)揚兩格，長實(001)傳以6億元奪亞視地皮建豪宅，股價走高一格，恆地(012)升一格，信置(083)俏升2.7%，希慎(014)及鷹君(041)亦分別揚升2.8%及1.7%。

　里昂在最新報告指出，市場開始發現早前對新鴻基地產(0016)作出的估值偏低，而新地旗下的發展項目具有潛力，相信市場對新地估值會逐漸調高，帶動股價表現。佢今年3月曾發表報告預期新地06年純利可達144.5億元，屬97年度以後最高紀錄，當時預測屬市場中最高水平，較一般預期高出25%，但其後市場對新地的盈利預測逐步調高，故現時其預測僅較市場高出19%。

　佢表示，新地旗下凱旋門成交價理想，市場亦將奧運站三期嘉雲西岸的估值調高，紅灣半島等項目料售價理想，給予新地「買入」評級，目標價101元。以昨日收市報75.5元計算，距離目標價有成33.8%上升空間。

荷銀調低恆隆地產評級

　但恆隆地產(0101)則被荷銀調低評級，由「買入」降至「增持」。佢對於恆隆地產管理層保留君臨天下單位出售的決定感失望，面對新地推出凱旋門九成單位以呎價逾1.2萬元出售，此舉與新地於SARS後的銷售策略截然不同，若以禮頓山及珀麗灣的推出作為指引，意味新地預計豪宅市場的升幅將有限。凱旋門的推出，已吸納了100億元購買力，剩餘的潛在買家已減少。

　此外，恆隆在中國的投資計劃過於積極，加上大股東以每股逾11元增持恆隆地產的訊息混亂，故調低對其評級，目標價為13.6元(昨日收報11.9元)。

一波睇淡德昌盈利表現

　至於，近半年股價反覆偏軟的德昌電機(0179)，則被瑞士一波睇淡，佢表示德昌未能有效將成本上漲轉嫁在產品價格上，估計它下半年毛利率及經營利潤率將下降0.4%，故調低其今年盈利預測2%至1.46億美元。投資者關注德昌會否利用收購，刺激短期業務增長，惟管理層並無意收購大規模及低效益的馬達營運商，將靠自然增長，不過，仍有興趣收購規模較小企業。維持「遜於大市」投資評級，目標價6.85元(現價為7.05元)。