[2005-05-06] 投資觀察：期指大戶料續推高獲利

中亞證券研究部董事 曾永堅

　美股上揚及利率預期帶動港股造好，恆指升勢主要受期指活動支持，技術上恆指在14100遇上阻力，惟在回軟80點後有支持，近期期指走勢的規律皆在高位遇阻力後，回吐50至80點後現支持，估計與大戶在高位逐步平好倉不無關係，目前人民幣升值憧憬仍鬧得如火如荼，但必須當心的是在期指主導市況的環境下，股市出現「相反理論型」的變化的機會亦較高，即每當大部分普羅大眾確認或跟隨其趨勢後，市場便出現逆向變化。

　從這種「陰謀論」推測，恆指短期將在14000企穩，而今年美息調升空間有限的預期及言論，估計將在市場很快擴散並感染普羅大眾層面，將對利率敏感股－地產及銀行股短期有支撐作用，配合遠期人民幣不交收合約折讓進一步擴大，在這種環境下，更有利策略盤在期指市場高位平好倉，如以13300水平計算，約1000點為目標波幅，估計期指有機會帶動恆指尋頂並創今年新高。