[2005-05-06] 投資攻略：拉丁美洲基金大弱勢

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梁亨

　全球股市最近雖然大幅波動，自去年10月底以來，一般股票基金仍平均上升6%，拉丁美洲基金漲幅更近20%。不過，到3月7日，美國道指及標普500創下高點後，市場波動程度已見擴大，股票基金幾乎平均每周都持續下跌1%，基金先漲後跌顯示最近的投資信心持續滑落。

　以AIG拉丁美洲基金為例，資產行業分佈為工業用品33.78%、電訊20.75%、消費服務12.08%、金融服務10.95%、傳媒6.42%、能源6.21%、公用4.43%、商業服務2.99%。去年拉丁美洲基金吸引大量資金，原因是投資者追求較高的收益，以及原材料上漲題材。

　在各產業中則以服務業所獲注的資金最多，佔總金額51%，即使外國直接投資大幅增加，但目前外國直接投總額仍低於1990年晚期，和其它新興市場相較起來，拉丁美洲外國直接投資仍顯不足，2004年外國直接投資主要來自於企業購併。

　但目前該地區直接投資已降至7年來的新低點，此外，由於流入拉丁美洲的外國資金主要挹注在低附加價值的服務產業，和其它新興市場相較起來，技術和知識提振效果不大，因此效益較不佳。雖然拉丁美洲內需市場廣大，以及富含天然資源獲取外資流入，然而整體政治、社會、經濟環境更為重要。

「基金」內需資產或泡沫化

　以阿根廷、厄瓜多爾、以及委內瑞拉來說，雖然天然資源蘊藏量豐富，但其缺乏一致性改革、政治穩定性，外資因而怯步。今年以來，AIG拉丁美洲基金仍是負回報，拉丁美洲類基金卻平均下跌0.88%，投資拉丁美洲基金若在接近高點或高點時才進場，能夠享受的投資成就感為時極短暫，基金內需資產是否已泡沫化，仍須觀察外資直接投資能否帶動內需產業股價。