[2005-05-30] 投資觀察：人民幣若升值美得益大

中亞證券研究部董事　曾永堅

　假若人民幣兌美元於短期內升值，在貿易層面上，美國及美國企業的實際得益，遠較中國為多，甚至較八、九十年代於日本及西德身上佔的得益為多。中國目前在眾多原材料方面，整體上已處於淨入口的狀況，意即入口較出口為多，尤其中國工業發展如欲趕步向高增值產品領域邁進，對外來原料的入口需求亦將同步增加，目前環球貿易包括原材料的結算貨幣仍以美元為主體，至少石油及能源產品的境外交易主要以美元結算，人民幣一旦升值，將有利入口產品的價格競爭及銷售，因其相對價格下降，令產品輸入國受惠。

　另一方面，前文提及美國企業於中國設廠者，將享有雙重利益，美國入口中國的商品競爭力將因匯價因素而上升，加上世貿協議的市場開放進程，對美國企業和商品在中國市場的發展，是十分有利的。因此，人民幣兌美元的升值，對美國貿易往來賬的改善有明顯及催化功效。明天我們將探討匯價問題對美國資本賬的影響，而其對美國今後的解決財赤問題佔有非常重要的地位。